Μετά το εντυπωσιακό ράλι του 2025, η Eurobank Equities εκτιμά ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών διατηρεί ανοδικές προοπτικές και για το 2026, βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 16%.
Όπως επισημαίνει στην έκθεση της, η αγορά περνά πλέον σε μια πιο ώριμη φάση, όπου ο βασικός οδηγός δεν θα είναι η γενικευμένη άνοδος των αποτιμήσεων, αλλά η επιλογή μετοχών με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη και τη βιωσιμότητα της κερδοφορίας.
Η χρηματιστηριακή υπενθυμίζει ότι το 2025 ο Γενικός Δείκτης σημείωσε άνοδο κοντά στο 50%, καταγράφοντας μία από τις καλύτερες επιδόσεις διεθνώς και συμπληρώνοντας τέσσερα συνεχόμενα χρόνια υπεραπόδοσης έναντι του πανευρωπαϊκού δείκτη Euro Stoxx 600.
Αυτή η εικόνα, όπως τονίζει, ανεβάζει αναπόφευκτα τον πήχη για τη συνέχεια. Εκτιμά ότι το 2026 θα είναι χρονιά όπου η αγορά θα κινηθεί περισσότερο με κριτήριο την ποιότητα των εταιρειών και λιγότερο με τη λογική της συνολικής ανόδου.
Το μακροοικονομικό περιβάλλον χαρακτηρίζεται υποστηρικτικό, με την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας να αναμένεται να παραμείνει πάνω από το 2%. Αυτό, σύμφωνα με τη Eurobank Equities, δημιουργεί μια σταθερή βάση για τα εταιρικά αποτελέσματα.
Για το 2026 προβλέπει συνέχιση της αύξησης της κερδοφορίας, με λειτουργικά κέρδη στους μη χρηματοοικονομικούς κλάδους να αυξάνονται κατά περίπου 8% και τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών να ενισχύονται κατά περίπου 5%.
Σε ό,τι αφορά τις αποτιμήσεις, η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι το έντονο re-rating των τελευταίων ετών έχει σε μεγάλο βαθμό «εξομαλύνει» την εικόνα της αγοράς.
Η εύκολη ανοδική πορεία από την απλή επέκταση αποτιμήσεων έχει περιοριστεί. Παρ’ όλα αυτά, οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση άνω του 20% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, γεγονός που αφήνει περιθώριο για περαιτέρω, αλλά σταδιακή, σύγκλιση.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στη στάση των επενδυτών. Παρά τις υψηλές αποδόσεις, οι καθαρές ροές ξένων θεσμικών επενδυτών το 2025 ήταν ελαφρώς αρνητικές, κάτι που δείχνει ότι σημαντική ρευστότητα παραμένει στο περιθώριο.
Την ίδια στιγμή, η Ελλάδα βρίσκεται σε αρκετές λίστες παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, εξέλιξη που διατηρεί το ενδιαφέρον ζωντανό ενόψει των επόμενων αξιολογήσεων.
Σε επίπεδο στρατηγικής, η Eurobank Equities εμφανίζεται πιο θετική για τον τραπεζικό κλάδο στο πρώτο εξάμηνο του 2026, εκτιμώντας ότι εκεί θα πραγματοποιηθεί μεγάλο μέρος της τοποθέτησης και του σταδιακού re-rating.
Ως βασική επιλογή ξεχωρίζει την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ ακολουθεί η Τράπεζα Κύπρου, με έμφαση και στη μερισματική της απόδοση.
Πέρα από τις τράπεζες, η χρηματιστηριακή προτιμά εταιρείες με σαφή εικόνα για τα κέρδη τους και συγκεκριμένους καταλύτες.
Στις κορυφαίες επιλογές περιλαμβάνονται η Metlen και η Motor Oil, ενώ προσθέτει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αντικαθιστώντας μετοχές όπως η Jumbo, λόγω έλλειψης άμεσου καταλύτη, και η Titan, μετά από έντονη υπεραπόδοση.
Στη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση βλέπει μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου αποτιμήσεων, ενώ αναστέλλει την κάλυψη της ΕΧΑΕ, θεωρώντας ότι η αποτίμησή της επηρεάζεται πλέον περισσότερο από τη στρατηγική τιμολόγησης του Euronext παρά από τα επιμέρους θεμελιώδη μεγέθη.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
