Η Eurobank Equities ανεβάζει στα 17,8 ευρώ από 16,1 ευρώ την τιμή-στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ, διατηρώντας σύσταση «Διακράτηση».
Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, η αναβάθμιση βασίζεται κυρίως στις εκτιμήσεις για βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας το 2026 και στην ενισχυμένη εικόνα των ταμειακών ροών, σε συνδυασμό με την ελκυστική απόδοση προς τους μετόχους.
Στην έκθεσή της, η Eurobank Equities υπενθυμίζει ότι τα αποτελέσματα του 2025 κινήθηκαν σε γενικές γραμμές εντός των εκτιμήσεων, με το EBITDAaL να καταγράφει αύξηση 2% σε ετήσια βάση. Για το 2026, η διοίκηση του ΟΤΕ έχει δώσει καθοδήγηση για ανάπτυξη περίπου 3%.
«Η δυναμική στηρίζεται σε δύο πυλώνες, ανθεκτική κινητή τηλεφωνία και στοχευμένη αποδοτικότητα σε δίκτυο και εξυπηρέτηση πελατών», αναφέρουν οι αναλυτές.
Σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, η κινητή ωφελείται από τη μετακίνηση συνδρομητών από pre-paid σε post-paid, την πολιτική “more-for-more” και την τιμαριθμική αναπροσαρμογή βάσει ΔΤΚ, με την Eurobank Equities να εκτιμά ενίσχυση περίπου 3%.
Παράλληλα, οι πρωτοβουλίες μείωσης κόστους, με αυξανόμενη αξιοποίηση εργαλείων τεχνητής νοημοσύνης, η σταθεροποίηση του ενεργειακού κόστους και οι εξοικονομήσεις από το προσωπικό λειτουργούν υποστηρικτικά για τα περιθώρια.
Στον αντίποδα, πιο συγκρατημένη εμφανίζεται η εικόνα στη λιανική της σταθερής τηλεφωνίας. Η Eurobank Equities περιορίζει την πρόβλεψή της για ανάπτυξη γύρω στο 1%, επισημαίνοντας ότι ο ανταγωνισμός παραμένει έντονος και απορροφά μέρος των ωφελειών από την αυξανόμενη διείσδυση FTTH και την πορεία της PayTV.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στην πολιτική αμοιβής των μετόχων, η οποία, όπως αναφέρει η έκθεση, έχει πλέον συνδεθεί πιο άμεσα με την πραγματική δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών.
Στο πλαίσιο αυτό, ο ΟΤΕ ανακοίνωσε διανομή 532 εκατ. ευρώ για το 2026 (με βάση την επίδοση του 2025), που αντιστοιχεί σε απόδοση περίπου 7,5% και περιλαμβάνει μέρισμα 355 εκατ. ευρώ (0,877 ευρώ ανά μετοχή) και επαναγορά ιδίων 177 εκατ. ευρώ.
Στο μέτωπο του ανταγωνισμού στη σταθερή, η Eurobank Equities αναγνωρίζει ότι η ΔΕΗ αναδεικνύεται σε παίκτη με υποδομές, συνδυάζοντας επιταχυνόμενη ανάπτυξη δικτύου με χαμηλότερη τιμολόγηση οπτικής ίνας.
«Η σύγκριση πακέτων επιβεβαιώνει ότι η ΔΕΗ είναι ουσιωδώς φθηνότερη», σημειώνουν οι αναλυτές. Ωστόσο, προσθέτουν ότι μέχρι στιγμής η αρχική πορεία παραμένει περιορισμένη, κάτι που δείχνει πως «η τιμή από μόνη της δεν έχει ακόμη μεταφραστεί σε ουσιαστική μετατόπιση μεριδίων».
Με βάση τη νέα αποτίμηση, η χρηματιστηριακή τοποθετεί τον ΟΤΕ περίπου στις 5 φορές EV/EBITDA σε ορίζοντα 12 μηνών, επίπεδο που χαρακτηρίζει ευθυγραμμισμένο με τον τρέχοντα πολλαπλασιαστή και με «μέτρια έκπτωση» έναντι των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών.
Η έκπτωση, όπως εξηγεί, δικαιολογείται από τον διαρθρωτικά χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης και την περιορισμένη δυνατότητα περαιτέρω re-rating, ενώ η «ορατή απόδοση μετρητών 7%–8%» διατηρεί τη μετοχή ελκυστική για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
