Goldman Sachs: Αναβάθμιση των τιμών - στόχων για Εurobank και Πειραιώς

Σταθερά αισιόδοξη για την πορεία των μετοχών των ελληνικών τραπεζών παραμένει η Goldman Sachs, προχωρώντας και σε αναβάθμιση των τιμών – στόχων για τις Eurobank και Πειραιώς. 

Ο αμερικανικός όμιλος δίνει: 

• Τιμή – στόχο 2,9 ευρώ για τη Eurobank, από 2,8 ευρώ πριν, με «ουδέτερη» σύσταση. 
• Τιμή – στόχο 6 ευρώ για την Πειραιώς, από 5,70 ευρώ πριν και σύσταση «αγορά». 
• Τιμή – στόχο 10,7 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, χωρίς καμία μεταβολή και σύσταση «αγορά». 

Eurobank: Σταθερές αποδόσεις 

Ο αμερικανικός όμιλος προχωρά σε μία μικρή διορθωτική αλλαγή των εκτιμήσεών του. Οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) μεταβάλλονται κατά περίπου 5% κατά μέσο όρο για την περίοδο 2025-29, κυρίως λόγω της ενσωμάτωσης επαναγορών μετοχών σύμφωνα με τις οδηγίες της διοίκησης (αναμένεται τουλάχιστον 50% λόγο απόδοσης στους μετόχους με αναλογία 40%/60% υπέρ των επαναγορών/μερισμάτων σε μετρητά). Η αποτίμηση συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE, προσαρμοσμένη για τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας.

 

Πειραιώς: Θετικές προοπτικές 

Η GS προχώρησε σε ήπιες αλλαγές στις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την πενταετία 2025-2029, με μείωση 2% το 2025 αλλά αύξηση 4% για το 2026 και το 2027. Οι εκτιμήσεις για το 2028 και το 2029 παραμένουν αμετάβλητες. Η προσαρμογή αυτή αντανακλά υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), τα οποία ωστόσο αντισταθμίζονται εν μέρει από αυξημένο κόστος κινδύνου. Η αποτίμηση συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE, προσαρμοσμένη για τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας.

 

Εθνική Τράπεζα: Σταθερό προφίλ 

Οι αλλαγές στις εκτιμήσεις για την περίοδο 2025-29 είναι ελάχιστες (περίπου 0%/2%/2%/0%/0%). Οι αλλαγές αυτές δεν θεωρούνται σημαντικές και ως εκ τούτου δεν αλλάζει η αξιολόγηση και η τιμή – στόχος. Η αποτίμησή βασίζεται επίσης στη μέθοδο ROTE/COE προσαρμοσμένη για το κεφάλαιο. 

 

Οι πιθανοί κίνδυνοι 

Όπως σημειώνει ο αμερικανικός όμιλος οι βασικοί κίνδυνοι που αντιμετωπίζουν οι ελληνικές τράπεζες είναι οι ακόλουθοι: 

1. ασθενέστερο του αναμενόμενου μακροοικονομικό περιβάλλον, 
2. αρνητικές ρυθμιστικές αλλαγές, 
3. ανταγωνιστικές πιέσεις που επηρεάζουν την τιμολόγηση και τον όγκο, 
4. χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση του χαρτοφυλακίου ενήμερων δανείων, 
5. σημαντική αύξηση της αντίληψης κινδύνου που επηρεάζει το κόστος ιδίων κεφαλαίων και την αποτίμηση, και 
6. αρνητικές κεφαλαιακές εκπλήξεις.