Το ευρώ καταγράφει εντυπωσιακή άνοδο, καθώς οι αγορές αντιδρούν στην επιθετική ανατροπή της παγκόσμιας εμπορικής τάξης από την κυβέρνηση Τραμπ. Το κοινό νόμισμα εκτινάχθηκε στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων έξι μηνών έναντι του δολαρίου, σημειώνοντας άνοδο έως και 2,7% την Πέμπτη – τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή κίνηση από το 2015.
Η κίνηση ακολούθησε την ανακοίνωση του Αμερικανού προέδρου για επιβολή καθολικών δασμών, σε μια προσπάθεια «επανεθνικοποίησης» της παραγωγής και ανάσχεσης του εμπορικού ελλείμματος. Η στροφή αυτή ενίσχυσε τη μετατόπιση επενδυτικών κεφαλαίων προς ευρωπαϊκά assets, καθώς αυξάνεται ο φόβος για ύφεση στις ΗΠΑ.
Η μεταστροφή είναι αξιοσημείωτη: μόλις δύο μήνες πριν, οι εκτιμήσεις ήθελαν το ευρώ να χάνει έδαφος εξαιτίας της πιθανής ανάγκης για πιο επιθετική νομισματική χαλάρωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Πλέον, οι ανησυχίες επικεντρώνονται στις ΗΠΑ.
Οι στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup αναθεώρησαν ανοδικά τις προβλέψεις τους για το ευρώ, ενώ στο χρηματιστήριο παραγώγων, τα options στο νόμισμα δείχνουν για πρώτη φορά από το 2021 ξεκάθαρη θετική τάση.
«Το ευρώ ενδέχεται να επωφεληθεί σημαντικά από την αντιστροφή των κεφαλαιακών ροών προς τις ΗΠΑ», σχολιάζει ο Dominic Bunning της Nomura, προσθέτοντας ότι διαφαίνεται «περιθώριο για μια δομική ενίσχυση του κοινού νομίσματος». Αν και οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν νέες μειώσεις επιτοκίων και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού, οι προσδοκίες είναι πλέον ηπιότερες για την ΕΚΤ. Οι traders προεξοφλούν τρεις μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης στην Ευρώπη φέτος, έναντι τεσσάρων στις ΗΠΑ. «Η αυξανόμενη πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ πιέζει τη Fed να δράσει πιο επιθετικά», σχολίασε ο Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικής στην Pictet Asset Management. «Το δολάριο, βάσει των υποδειγμάτων μας, παραμένει υπερτιμημένο κατά περίπου 15%».
Η αλλαγή τάσης ξεκίνησε ήδη από τον προηγούμενο μήνα, όταν η Γερμανία ανακοίνωσε αύξηση δημοσίων δαπανών, σε συνδυασμό με αναμενόμενη ενίσχυση των επενδύσεων σε άμυνα και υποδομές στην Ευρωζώνη. Επιπλέον, οι πρωτοβουλίες για μείωση των κανονιστικών βαρών προσφέρουν πρόσθετη στήριξη στο κλίμα.
Οι δασμοί Τραμπ έχουν πλήξει κυρίως τις αγορές των ΗΠΑ, κλονίζοντας την εμπιστοσύνη σε μια περίοδο αυξημένης παγκόσμιας αποστροφής κινδύνου. Η πολιτική «Πρώτα η Αμερική» δημιουργεί ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα της οικονομίας, με τα τελευταία στοιχεία να δείχνουν αύξηση στις επαναλαμβανόμενες αιτήσεις για επίδομα ανεργίας – στο υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021.
Η Deutsche Bank έχει προειδοποιήσει για πιθανή «κρίση εμπιστοσύνης» στο δολάριο, με επενδυτές και οικονομολόγους να αμφισβητούν τον τρόπο υπολογισμού και επιβολής των δασμών από την Ουάσιγκτον. «Αυτή είναι μια ιστορική ευκαιρία για το ευρώ», δηλώνει η Meera Chandan, παγκόσμια συν-επικεφαλής στρατηγικής FX στην JPMorgan. Εκτιμά ότι το κοινό νόμισμα μπορεί να φτάσει τα 1,14–1,16 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, με την οικονομική δυναμική να αλλάζει υπέρ της Ευρώπης στο δεύτερο εξάμηνο.
Το κατά πόσον η Ευρωπαϊκή Ένωση θα μπορέσει να κεφαλαιοποιήσει αυτή την ευκαιρία μένει να φανεί. Ωστόσο, σε μια περίοδο αυξανόμενης αβεβαιότητας και πολιτικών παρεμβάσεων, το ευρώ αναδεικνύεται – προς το παρόν – ως ασφαλές καταφύγιο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
