Οι ελληνικές τράπεζες μπαίνουν σε φάση υψηλότερης ορατότητας και ισχυρών προοπτικών κερδοφορίας, με τη UBS να βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου στις μετοχές τους και να χαρακτηρίζει ελκυστικό το σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες καλύπτονται με σύσταση «αγορά». Ξεχωριστή θέση στις προτιμήσεις της UBS έχει η Eurobank, την οποία αναδεικνύει ως top pick του κλάδου, λόγω της ισχυρής παρουσίας της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και της υψηλής κερδοφορίας που εμφανίζει.
Οι τιμές-στόχοι που δίνει η UBS συνεπάγονται σημαντικά περιθώρια ανόδου για το σύνολο του κλάδου. Για την Τράπεζα Πειραιώς θέτει τιμή-στόχο στα 10,80 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 59%.
Για την Alpha Bank δίνει τιμή-στόχο 4,65 ευρώ, που αντιστοιχεί σε άνοδο 52%. Για τη Eurobank η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 4,60 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 44%, ενώ για την Εθνική Τράπεζα στα 17,30 ευρώ, με ανοδικό περιθώριο 36%.
Μετά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και την παρουσίαση των νέων επιχειρηματικών σχεδίων, ο οίκος εκτιμά ότι ο κλάδος περνά πλέον από τη φάση της ανάκαμψης σε εκείνη της πιο ώριμης ανάπτυξης.
Σύμφωνα με την UBS, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν ισχυρή δυναμική κερδοφορίας έως το 2028, με τις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων να προσεγγίζουν ή και να ξεπερνούν το 17%.
Όπως σημειώνει ο οίκος, παρά το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις έχουν επηρεαστεί από το διεθνές μακροοικονομικό περιβάλλον, ο κλάδος εξακολουθεί να αποτελεί μια επενδυτική ιστορία με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και σαφέστερη εικόνα για την επόμενη ημέρα.
Η UBS εκτιμά ότι σε όρους αποτίμησης οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελκυστικές. Ο κλάδος διαπραγματεύεται περίπου στις 7,1 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, με έκπτωση περίπου 13% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, στοιχείο που, σύμφωνα με τον οίκο, δημιουργεί ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Δάνεια, τόκοι και περιθώρια στηρίζουν τις τράπεζες
Η εικόνα στα βασικά μεγέθη του κλάδου παραμένει, σύμφωνα με τον οίκο, ιδιαίτερα ισχυρή. Η πιστωτική επέκταση στις επιχειρήσεις συνεχίζεται με διψήφιους ρυθμούς, φτάνοντας το 12,9% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο, με την Εθνική Τράπεζα και τη Eurobank να εμφανίζουν ιδιαίτερη δυναμική. Την ίδια ώρα, η Πειραιώς διατηρεί ισχυρή θέση ως η μεγαλύτερη τράπεζα σε όγκο δανείων.
Παράλληλα, τα καθαρά έσοδα από τόκους δείχνουν να σταθεροποιούνται, ενώ τα περιθώρια επιτοκίου παραμένουν σε ανθεκτικά επίπεδα.
Η Eurobank ξεχωρίζει και σε αυτό το πεδίο, λόγω της γεωγραφικής διαφοροποίησης των δραστηριοτήτων της, η οποία της δίνει μεγαλύτερη ευελιξία σε ένα περιβάλλον μεταβαλλόμενων επιτοκίων.
Οι στόχοι ως το 2028 ενισχύουν την ορατότητα του κλάδου
Τα νέα business plans ενισχύουν την ορατότητα για την επόμενη τριετία. Η Eurobank στοχεύει σε αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 10% ετησίως και σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 17%.
Η Εθνική Τράπεζα εστιάζει σε ισχυρή πιστωτική επέκταση και σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων επίσης κοντά στο 17%, ενώ η Πειραιώς προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 10% και απόδοση ιδίων κεφαλαίων 16,5% έως το 2028.
Ανάπτυξη και αποδόσεις στο επίκεντρο της νέας στρατηγικής
Κοινός παρονομαστής στα σχέδια των τραπεζών είναι η ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες, η καλύτερη διαχείριση του κόστους μέσω τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης, αλλά και η σταδιακή αύξηση των διανομών προς τους μετόχους.
Η UBS βλέπει ότι ο κλάδος αποκτά πλέον χαρακτηριστικά πιο σταθερής και προβλέψιμης επενδυτικής περίπτωσης, με έμφαση όχι μόνο στην ανάπτυξη, αλλά και στις αποδόσεις.
Ο οίκος επισημαίνει πάντως ότι το βασικό ρίσκο παραμένει το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον, με αιχμές τα επιτόκια, την ανάπτυξη, την πορεία της αγοράς ακινήτων και την ποιότητα του ενεργητικού.
Ωστόσο, εκτιμά ότι η ισχυρή δημοσιονομική θέση της Ελλάδας και η συνεχιζόμενη πιστωτική ανάπτυξη λειτουργούν ως ουσιαστικά στηρίγματα για τις τράπεζες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
