Η UBS διατηρεί τη σύσταση «Αγορά» για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 11,20 ευρώ, από 11 ευρώ προηγουμένως, βλέποντας περιθώριο ανόδου σε σχέση με την τιμή των 7,95 ευρώ στις 30 Απριλίου 2026.
Σύμφωνα με την έκθεση, τα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου του 2026 έδειξαν ένα ισχυρό ξεκίνημα για τη χρονιά. Η τράπεζα εμφάνισε αύξηση δανείων 11% σε ετήσια βάση, χαμηλές πιστωτικές ζημιές και ισχυρή παραγωγή προμηθειών.
Η UBS εκτιμά ότι η Πειραιώς κινείται εντός στόχων και χαρακτηρίζει το επιχειρηματικό σχέδιο της διοίκησης συντηρητικό.
«Προχωρούμε σε μικρές αναβαθμίσεις στις εκτιμήσεις μας για τα κέρδη ανά μετοχή μεσοπρόθεσμα», αναφέρει η UBS, σημειώνοντας ότι προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 0,91 ευρώ για το 2026, κοντά στον στόχο της διοίκησης για περίπου 0,90 ευρώ.
«Καύσιμο» για την κερδοφορία οι προμήθειες
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στις προμήθειες, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 32% σε ετήσια βάση. Η Ethniki Ασφαλιστική, που άρχισε να συνεισφέρει στα μεγέθη του ομίλου, πρόσθεσε 20 εκατ. ευρώ στα έσοδα από προμήθειες του τριμήνου. Η UBS εκτιμά ότι η ενίσχυση των προμηθειών αποτελεί βασικό παράγοντα για τη βελτίωση της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων.
Η τράπεζα προβλέπεται να εμφανίσει ROTE 15,5% το 2026, έναντι στόχου της διοίκησης για περίπου 15%, ενώ η UBS βλέπει το ποσοστό να ανεβαίνει κοντά στο 16,5% έως το 2028.
Παράλληλα, εκτιμά ότι ο δείκτης κόστους προς έσοδα θα μειωθεί από 37,3% στο α΄ τρίμηνο σε 34,8% για το σύνολο του 2026 και σε περίπου 32% έως το 2028.
Ανθεκτική αύξηση δανείων παρά την εποχική πίεση
Στο μέτωπο των δανείων, η UBS σημειώνει ότι τα εξυπηρετούμενα δάνεια αυξήθηκαν κατά 3,5% σε τριμηνιαία βάση, παρά την εποχικά πιο αδύναμη περίοδο για τον κλάδο.
Η διοίκηση, σύμφωνα με την έκθεση, παραμένει άνετη με τον στόχο για εξυπηρετούμενα δάνεια άνω των 40 δισ. ευρώ το 2026.
Στο μικροσκόπιο οι κίνδυνοι από το πετρέλαιο και η αποτίμηση
Για το μακροοικονομικό περιβάλλον, η UBS επισημαίνει ότι η Πειραιώς δεν έχει δει μέχρι στιγμής επίπτωση από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή στους πελάτες της, ούτε στους κλάδους του τουρισμού και της ναυτιλίας.
Ωστόσο, αναφέρει ότι σε σενάριο υψηλών τιμών πετρελαίου, η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας θα μπορούσε να υποχωρήσει από το 1,9% σε περίπου 1,5%-1,6%.
Στην αποτίμηση, η UBS αναφέρει ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 8,4 φορές για το 2026 και με discount περίπου 7% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών. Η τράπεζα εκτιμά επίσης ότι η μερισματική απόδοση θα διαμορφωθεί κοντά στο 7% για το 2026.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
