Τιμή στόχο 16,5 ευρώ δίνει η Eurobank Equitιes για τη μετοχή του Σαράντη με σύσταση αγορά. Η καινούργια τιμή στόχος δίνει περιθώριο ανόδου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής. Η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στον μακροχρόνιο μέσο όρο, αλλά με ~30% έκπτωση έναντι του κλάδου, την οποία θεωρούμε υπερβολική με βάση τις επιδόσεις της Σαράντης αναφέρουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής.
Ο όμιλος Sarantis αύξησε τα λειτουργικά του κέρδη (EBIT) κατά 18% σε ετήσια βάση το Α' εξάμηνο του 2025, φτάνοντας τα €38 εκατ., παρά τη χαμηλή αύξηση πωλήσεων (+1%, στα €304 εκατ.), λόγω της βελτίωσης του προϊοντικού μείγματος και των πρωτοβουλιών μείωσης κόστους. Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 20%, στα €29 εκατ.
Αξιοσημείωτο είναι ότι η εξαγωγική δραστηριότητα του ομίλου ενισχύθηκε σημαντικά το Α' εξάμηνο 2025, με τις πωλήσεις εξαγωγών να ανέρχονται στα περίπου €18 εκατ. (+52% ετησίως) και τα EBIT από εξαγωγές να υπερδιπλασιάζονται στα περίπου €7 εκατ., κυρίως λόγω της δυναμικής ανάπτυξης των αντηλιακών προϊόντων στις ΗΠΑ.
Λόγω της υποτονικής αύξησης πωλήσεων στο Α' εξάμηνο, η διοίκηση της Sarantis αναθεώρησε προς τα κάτω τον στόχο πωλήσεων για το έτος κατά 2,5%, στα €612 εκατ. (προσδοκία για αύξηση εσόδων περίπου 2%), λαμβάνοντας υπόψη τις συνεχιζόμενες προκλήσεις σε βασικές διεθνείς αγορές και τις ενέργειες εξορθολογισμού των κωδικών προϊόντων (SKU rationalization).
Ωστόσο, χάρη στην ισχυρή επιχειρησιακή απόδοση μέσω βελτίωσης μείγματος και συνεργειών, ο στόχος για EBIT το 2025 παραμένει αμετάβλητος στα €70 εκατ., υποδηλώνοντας εντυπωσιακή αύξηση 15% ετησίως και διεύρυνση περιθωρίου κατά περίπου 130 μονάδες βάσης (στο 11,4%).
Όπως αναφέρει η Εurobank Equities, έχουμε προσαρμόσει τις προβλέψεις μας για να αντικατοπτρίσουμε τη βραδύτερη ανάπτυξη πωλήσεων σε ορισμένες διεθνείς αγορές, που αντισταθμίζει τη καλύτερη του αναμενομένου απόδοση στην Ελλάδα και στις εξαγωγές. Έτσι, μειώνουμε τις προβλέψεις εσόδων κατά περίπου 3%. Ωστόσο, διατηρούμε αμετάβλητη την πρόβλεψή μας για EBIT το 2025 στα €70 εκατ. (+14% ετησίως), καθώς αναμένουμε να ενισχυθούν περαιτέρω οι λειτουργικές αποδόσεις και η βελτίωση του μείγματος.
Κοιτώντας προς το μέλλον, διατηρούμε την πρόβλεψή μας για >10% μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης EBIT (CAGR) έως το 2028, με πρόβλεψη για περιθώριο EBIT 12,8% το 2028, αυξημένο κατά >2 ποσοστιαίες μονάδες σε 4 χρόνια – πορεία που συγκλίνει με τα ευρωπαϊκά benchmarks του κλάδου καταναλωτικών προϊόντων προσωπικής φροντίδας (13-15%).
Ισχυρός ισολογισμός, προσφέρει ευελιξία στην κατανομή κεφαλαίων
Οι αναλυτές της χρηματιστηριακής αναφέρουν ότι ο όμιλος διατηρεί έναν ισχυρό ισολογισμό με χαμηλό δανεισμό (ο καθαρός δανεισμός προς EBITDA παραμένει κάτω του 1x), με προοπτική να περάσει σε καθαρή ταμειακή θέση έως το τέλος του έτους, λόγω της ισχυρής δημιουργίας ελεύθερων ταμειακών ροών και των €21 εκατ. από την πώληση της συμμετοχής στη JV με την Estée Lauder.
Οι επενδυτικές δαπάνες για το 2025 έχουν περιοριστεί στα περίπου €35 εκατ. (με μέρος της επένδυσης στο κέντρο διανομής Οινοφύτων να μεταφέρεται στο 2026), με εστίαση σε επέκταση δυναμικότητας στα καλλυντικά και τα αντηλιακά, ψηφιοποίηση, αναβάθμιση εφοδιαστικής αλυσίδας και τη νέα γραμμή ανακύκλωσης της Stella Pack. Στο Α' εξάμηνο έχουν ήδη υλοποιηθεί περίπου €20 εκατ. επενδύσεις, με €15 εκατ. να απομένουν έως το τέλος του έτους. Χωρίς σημαντικές κινήσεις εξαγορών, η ευελιξία για αξιοποίηση κεφαλαίων είναι υψηλή, με τη SAR να δείχνει έτοιμη να αυξήσει τις αποδόσεις προς τους μετόχους πέρα από την υπόθεση για 40% payout.
Η νέα αποτίμηση της μετοχής
Η Eurobank αξιολογεί τη Sarantis με βάση το μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), εφαρμόζοντας ελαφρώς χαμηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο (WACC 8,6%, από 9,1% προηγουμένως), αντανακλώντας τη μείωση των αποδόσεων 10ετών ομολόγων και τη βελτιωμένη ρευστότητα της μετοχής. Η τιμή-στόχος μας αυξάνεται στα €16,5 (από €15,5), ενσωματώνοντας μικρές αναθεωρήσεις στα κέρδη και τη μετακύλιση στο Σεπτέμβριο 2026.
Αυτό αποτιμά τη Sarantis περίπου στις 10x EV/EBITDA για το 2026, με έκπτωση ~18% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών, καθώς η ανώτερη αναπτυξιακή της δυναμική αντισταθμίζει το μικρότερο της μέγεθος. «Παρά τη ράλι της μετοχής κατά 27% από την αρχή του έτους, η τιμή διαπραγματεύεται κοντά στον μακροχρόνιο μέσο όρο, αλλά με ~30% έκπτωση έναντι του κλάδου, την οποία θεωρούμε υπερβολική με βάση την επίδοση της SAR σε κερδοφορία, ταμειακές ροές και περιθώρια. Συνεπώς, επαναλαμβάνουμε τη σύσταση "Αγορά" (Buy)», αναφέρει η χρηματιστηριακή
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
