Ποιες μετοχές είναι... αμέτοχες στο πάρτι της χρηματιστηριακής αγοράς

Αμέτοχες στο χρηματιστηριακό πάρτι που βρίσκεται φέτος σε πλήρη εξέλιξη, με αποδόσεις 35% για τον Γενικό Δείκτη και 66% για τον τραπεζικό, παραμένουν 11 μετοχές της μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με μονοψήφιες ή και αρνητικές αποδόσεις έως τώρα.

Η χρηματιστηριακή αγορά διανύει περίοδο υπερθέρμανσης, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι η δυναμική της θα εξασθενήσει το επόμενο διάστημα, δεδομένου ότι υπάρχουν αρκετοί καταλύτες ακόμη για να υποστηριχθεί η περαιτέρω βελτίωση αποτιμήσεων (τραπεζικά αποτελέσματα β' τριμήνου, αναβαθμίσεις από οίκους κατάρτισης δεικτών, επιχειρηματικές συμφωνίες κ.α.).

Σε κάθε περίπτωση, όπως επισημάνει ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta, εξετάζοντας από τεχνική σκοπιά τις εξελίξεις στην αγορά, «ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε υπεραγορασμένες ζώνες τιμών οι οποίες δημιουργούν κορεσμό στην άνοδο πολλών μετοχών που ως τώρα είχαν τον πρώτο λόγο στην άνοδο της αγοράς».

Σε αυτό το πλαίσιο, αρκετοί είναι οι επενδυτές που... ξεσκονίζουν τους χρηματιστηριακούς πίνακες για να βρουν μετοχές οι οποίες δεν έχουν συμμετάσχει ως τώρα στο πάρτι της αγοράς, αλλά αυτό δεν οφείλεται σε κάποιες μόνιμες και σοβαρές επιχειρηματικές και οικονομικές αδυναμίες και, ως εκ τούτου, θα μπορούσαν να πάρουν τη σκυτάλη της άνοδου τους επόμενους μήνες.

Οι έντεκα μετοχές μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης που έχουν ως τώρα μονοψήφιες αποδόσεις, ή και αρνητικά πρόσημα μεταβολής από την αρχή του έτους ως τις 18 Ιουλίου έχουν, σε γενικές γραμμές, ένα κοινό παρονομαστή: οι επιχειρηματικές προοπτικές είναι θετικές, αλλά έχουν βρεθεί συγκυριακά σε θέση χρηματιστηριακής αδυναμίας.

Οι μετοχές που δεν συμμετείχαν στο πάρτι

Lamda: Με πτώση σχεδόν 10% ως τώρα για το 2025, η μετοχή δεν δικαιώνει τις προσδοκίες ότι θα κερδίσει έδαφος παράλληλα με την πρόοδο των έργων στο Ελληνικό, τα οποία, σε κάθε περίπτωση, αντιμετωπίζουν αρκετές καθυστερήσεις και δυσκολίες, εσχάτως λόγω αντιδράσεων από τους όμορους δήμους Γλυφάδας και Αλίμου. 

Πάντως, η Lamda παρουσίασε θετικές οικονομικές επιδόσεις για το α’ τρίμηνο του 2025, παρά τις ενοποιημένες καθαρές ζημίες 11 εκατ. ευρώ, οι οποίες περιλαμβάνουν μη ταμειακό κόστος χρηματοδότησης 11,5 εκατ. Σημείωσε νέο ιστορικό ρεκόρ Retail EBITDA (από τέσσερα Εμπορικά Κέντρα σε λειτουργία) προ αποτιμήσεων, φτάνοντας τα €22,7 εκατ., αυξημένα κατά 1% έναντι του 2024. Επίσης, νέο ιστορικό ρεκόρ EBITDA σημείωσαν και οι Μαρίνες με €4,7 εκατ., αυξημένα κατά 3% έναντι του 2024. Οι συνολικές εισπράξεις από πωλήσεις ακινήτων για το Έργο Ελληνικού έφτασαν τα 1,2 δισ. από την έναρξη του έργου έως τις 15.05.2025. Τα έσοδα από οικιστικές αναπτύξεις το α’ Τρίμηνο 2025 ανήλθαν σε €66 εκατ., αυξημένα 116% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 2024. Στα αποτελέσματα του Α' Τριμήνου 2025 δεν περιλαμβάνεται λογιστικό κέρδος προ φόρων από πωλήσεις ακινήτων σε τρίτους, το οποίο αναμένεται στο β' τρίμηνο 2025 (περίπου 30 εκατ.). Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα του Ομίλου ήταν €652 εκατ., εκ των οποίων €290 εκατ. αναλογούν στο Έργο Ελληνικού. Καταγράφεται σημαντική πρόοδος στις εργασίες οικιστικών αναπτύξεων στο Little Athens, με το 84% των διαθέσιμων διαμερισμάτων να έχει ήδη πωληθεί ή κρατηθεί.

Τιτάν: Η μετοχή προέρχεται από ένα ξέφρενο ράλι το 2024 (+87%) και εύλογα παρουσιάζει κόπωση φέτος, καθώς και η θυγατρική Titan America καταγράφει απώλειες σχεδόν 16% μετά την εισαγωγή της στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, στις 7 Φεβρουαρίου 2025. Σε ένα διεθνές περιβάλλον αβεβαιότητας, ο όμιλος παρουσίασε ικανοποιητικά αποτελέσματα α’ τριμήνου. Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 2,4% και ανήλθαν σε 638,4 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) σημείωσαν σημαντική αύξηση κατά 11,7% φτάνοντας τα 122,6 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 2,9% σε 66,6 εκατ. ευρώ, ωστόσο τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας μειώθηκαν κατά 16,6% σε 43,7 εκατ. ευρώ. Οι επενδυτικές δαπάνες διατηρήθηκαν στα 52,5 εκατ. ευρώ.

Πλαστικά Θράκης: Αδύναμη απόδοση, αλλά η μετοχή θα μπορούσε να κερδίσει έδαφος αν βελτιωθούν τα κέρδη στα επόμενα τρίμηνα, σύμφωνα με τις προβλέψεις της διοίκησης. Η εταιρεία παρουσίασε αύξηση στον κύκλο εργασιών του α' τριμήνου 2025 κατά 9,2%, φτάνοντας τα 96,4 εκατ., από 88,3 εκατ. το 2024. Η αύξηση αυτή οφείλεται τόσο στους αυξημένους όγκους πωλήσεων (+5,0%) όσο και στη σχετική αύξηση των μέσων τιμών πώλησης. Ωστόσο, η λειτουργική κερδοφορία (προσαρμοσμένα Κέρδη προ Φόρων, Τόκων και Αποσβέσεων - EBITDA) μειώθηκε κατά 23,7%, ανερχόμενη σε €9,4 εκατ., έναντι €12,3 εκατ. το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024. Η μείωση αυτή ήταν αναμενόμενη λόγω της χαμηλής ζήτησης (ιδιαίτερα σε κατασκευές και αγροτικό τομέα) και της αύξησης του κόστους ενέργειας κατά €2,5 εκατ.  Για το β' τρίμηνο του 2025, η διοίκηση εκτιμά ότι η λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) του Ομίλου στο σύνολο του πρώτου εξαμήνου θα κυμανθεί σε αντίστοιχα ή ελαφρώς μειωμένα επίπεδα σε σχέση με το 2024, καλύπτοντας σε μεγάλο βαθμό την απόκλιση του Α' τριμήνου. Για το σύνολο του 2025, η Διοίκηση προβλέπει ότι το EBITDA θα είναι υψηλότερο από το 2024 και δύναται να φτάσει ή να ξεπεράσει τα επίπεδα του 2023 (€44 εκατ.), παρά την παγκόσμια αβεβαιότητα.

Trade Estates: Με μεγάλο discount (ξεπερνά το -35%) διαπραγματεύεται η εταιρεία ακινήτων του ομίλου Fourlis, που έδωσε πάντως αρκετά ικανοποιητικά δείγματα γραφής με τα αποτελέσματα α’ τριμήνου.

Η Trade Estates ανακοίνωσε αύξηση καθαρών κερδών κατά 36,7% και κεφαλαίων από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) κατά 45,3% για το Α' Τρίμηνο του 2025. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 12,2 εκατ. ευρώ (αύξηση 10,5% από το Α' Τρίμηνο 2024), ενώ τα έσοδα από μισθώματα έφτασαν τα 9,8 εκατ. ευρώ (αύξηση 9,0%).

Τα προσαρμοσμένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (Adjusted EBITDA) αυξήθηκαν κατά 14,8% στα 7,9 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη, μη συμπεριλαμβανομένων των κερδών από αναπροσαρμογή εύλογης αξίας, ανήλθαν σε 4,1 εκατ. ευρώ. Το σύνολο του ενεργητικού ήταν 613,3 εκατ. ευρώ στις 31.03.2025, ενώ η Μεικτή Εύλογη Αξία (GAV) ανήλθε σε 551,4 εκατ. ευρώ και η εσωτερική λογιστική αξία (NAV) στα 316,1 εκατ. ευρώ (2,62 ευρώ ανά μετοχή).

Helleniq Energy: Η κακή διεθνής συγκυρία για τους καθετοποιημένους ομίλους καυσίμων ταλαιπώρησε τη μετοχή, που πάντως έχει απόδοση συγκρίσιμη με τα διεθνή δεδομένα του κλάδου.

Η Helleniq Energy ανακοίνωσε ότι τα συγκρίσιμα κέρδη EBITDA διαμορφώθηκαν στα 180 εκατ. ευρώ και τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη στα 55 εκατ. ευρώ, με κύριο χαρακτηριστικό τη σημαντική πτώση των διεθνών περιθωρίων διύλισης. Τα συγκρίσιμα κέρδη EBITDA του κλάδου Πετροχημικών διαμορφώθηκαν στα 8 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη EBITDA του κλάδου ΑΠΕ ανήλθαν στα 12 εκατ. ευρώ, με την παραγωγή ενέργειας να αυξάνεται κατά 8% σε 173 GWh.

ΕΥΔΑΠ: Η μετοχή δυσκολεύεται να «σηκώσει κεφάλι» μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο για τα τιμολόγια -η σχετική διαδικασία για τον καθορισμό του επιτρεπόμενου εσόδου αναμένεται να ολοκληρωθεί σύντομα.

Η εταιρεία δεν δημοσίευσε αποτελέσματα α’ τριμήνου, ενώ κατέγραψε αύξηση στον κύκλο εργασιών της κατά 6,3% το 2024, φτάνοντας τα €373,7 εκατ., κυρίως λόγω της αυξημένης κατανάλωσης νερού (+6,2%) που οφείλεται στις υψηλές θερμοκρασίες. Τα έσοδα από παροχή νερού αυξήθηκαν κατά 7,3% και από αποχέτευση κατά 5,0%. Παρά την αύξηση των εσόδων, το λειτουργικό κόστος αυξήθηκε κατά 9% στα €316,3 εκατ., λόγω αύξησης αμοιβών προσωπικού (9%) και εξόδων τρίτων (16%), κυρίως για συντήρηση και φύλαξη. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) μειώθηκαν κατά 6% στα €57,1 εκατ., με το EBITDA margin να διαμορφώνεται στο 15,3%. Τα κέρδη προ φόρων (EBT) μειώθηκαν κατά 10% στα €25,1 εκατ.

ΟΤΕ: Η μετοχή έκανε μια προσπάθεια να ξεφύγει από τη μετριότητα απόδοσης, αλλά τα κέρδη της το τελευταίο διάστημα περιορίσθηκαν. Η διοίκηση Νεμπή επιχειρεί να ξεπεράσει τη στασιμότητα των αποτελεσμάτων, ενώ προσδοκίες έχει δημιουργήσει και η πλήρης ένταξη στον όμιλο Telekom με την αλλαγή ονομασίας της Cosmote σε Cosmote Telekom.

Τα ενοποιημένα έσοδα του α’ τριμήνου παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα στα €878,8 εκατ. Η αύξηση των εσόδων στην Ελλάδα (κατά 0,8%) αντιστάθμισε τις προκλήσεις στη Ρουμανία, όπου τα έσοδα μειώθηκαν κατά 8,0% στα €60,9 εκατ. Τα συνολικά λειτουργικά έξοδα του Ομίλου, εξαιρουμένων αποσβέσεων και σχετικών επιβαρύνσεων, διαμορφώθηκαν σε €531,4 εκατ., παραμένοντας σχεδόν αμετάβλητα. Το προσαρμοσμένο EBITDA (AL) του Ομίλου ανήλθε σε €329,1 εκατ., αυξημένο κατά 1% (με την Ελλάδα να συνεισφέρει ανάπτυξη 1,8%). Οι επενδύσεις σε πάγια περιουσιακά στοιχεία αυξήθηκαν κατά 6,8% στα €125,5 εκατ., κυρίως λόγω της ανάπτυξης του δικτύου FTTH και των επενδύσεων σε τηλεοπτικό περιεχόμενο. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από μισθώσεις διαμορφώθηκαν σε 96,7 εκατ., μειωμένες από 127,1 εκατ. το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο λόγω υψηλότερων επενδύσεων και αναγκών κεφαλαίου κίνησης. Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου στις 31 Μαρτίου 2025 ήταν 561,7 εκατ., που αντιστοιχεί σε 0,4 φορές το προσαρμοσμένο ΕΒΙTDA (AL) σε δωδεκάμηνη βάση.

Autohellas: Τα οικονομικά αποτελέσματα α’ τριμήνου δεν ικανοποίησαν την αγορά και οι επενδυτές περιμένουν δείγματα γραφής από τα επόμενα τρίμηνα για να προσδιορίσουν τη στάση τους έναντι της μετοχής.

Ο ενοποιημένος κύκλο εργασιών ανήλθε σε 216,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μικρή μείωση 0,2% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο (217,1 εκατ. ευρώ). Το EBITDA διαμορφώθηκε στα 48,8 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 5,2% από τα 51,5 εκατ. ευρώ του Q1 2024. Τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 1 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 86,8%, αποδιδόμενα κυρίως στην απουσία έκτακτων κερδών που είχαν καταγραφεί το 2024. Πάντως, ο κύκλος εργασιών από μισθώσεις στην Ελλάδα αυξήθηκε κατά 9,6% σε 58,7 εκατ. ευρώ.

Ideal Holdings: Η απόδοση ως τώρα από την αρχή του έτους δεν είναι αντιπροσωπευτική της δυναμικής που αναπτύσσει ο όμιλος, που έχει αυξήσει εντυπωσιακά το αποτύπωμά του με συνεχείς εξαγορές. Πρέπει να σημειωθεί ότι ο όμιλος διήλθε από μια μεταβατική περίοδο, ολοκληρώνοντας με επιτυχία τη μεγάλη αύξηση κεφαλαίου.

Η Ideal σημείωσε δυναμική εκκίνηση για το 2025, παρουσιάζοντας ενισχυμένη επίδοση σε όλα τα βασικά οικονομικά μεγέθη για το α’ τρίμηνο. Τα συγκρίσιμα κέρδη EBITDA ανήλθαν σε 11,1 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 52%, ενώ τα συγκρίσιμα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 6,3 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 113%.

Intralot: Οι διεργασίες για το μεγάλο deal που θα αυξήσει το αποτύπωμα του ομίλου της Intralot κράτησαν χαμηλά τη φετινή απόδοση της μετοχής. 

Η υποχρεωτική δημόσια πρόταση από εταιρεία συμφερόντων του Σου Κιμ έχει γίνει στην τιμή του 1,07 ευρώ, την οποία η μετοχή έχει ξεπεράσει και έκλεισε χθες στα 1,14 ευρώ. 

Η διοίκηση της Intralot εκτίμησε ότι μετά την ολοκλήρωση της εξαγοράς της Bally’s International Interactive, η Intralot,  με βάση τα μεγέθη του 2024, θα έχει έσοδα 1,085 δισ. ευρώ, προσαρμοσμένο EBITDA (προ συνεργειών) 416 εκατ. ευρώ και προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA (προ συνεργειών) 38%. Η διοίκηση προέβλεψε για φέτος αύξηση εσόδων σε υψηλό μονοψήφιο ποσοστό και νέες ευκαιρίες που αναμένεται να βελτιώσουν τη ροή εσόδων το 2026.

Αλουμύλ: Ένα από τα turn around stories της ελληνικής αγοράς, το οποίο φαίνεται να εξελίσσεται ικανοποιητικά, καθώς ο όμιλος ξεπερνά τα οικονομικά του προβλήματα και απελευθερώνεται η παραγωγική του δραστηριότητα. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Διοίκησης, μέχρι το 2029 ο Όμιλος αναμένεται να ξεπεράσει τα 710 εκατ. σε κύκλο εργασιών και τα 90 εκατ. σε EBITDA. 

Η μετοχή ταλαιπωρήθηκε το τελευταίο διάστημα από τη διάθεση του 5% των μετοχών από τους βασικούς μετόχους, στο πλαίσιο συμφωνίας για την εξυπηρέτηση του χρέους. 

Το α' τρίμηνο του 2025, ο όμιλος κατέγραψε σημαντική αύξηση του κύκλου εργασιών, με την αξία πωλήσεων να ενισχύεται κατά 15% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024.