Eurobank Eq: Σύσταση «Αγορά» για Motor Oil και HelleniQ Energy

Η Eurobank Equities αναβαθμίζει τις προοπτικές των ελληνικών διυλιστηρίων, εκτιμώντας ότι τόσο η Motor Oil όσο και η HelleniQ Energy εισέρχονται σε μια νέα περίοδο ισχυρής κερδοφορίας, καθώς τα περιθώρια διύλισης διαμορφώνονται σε υψηλότερα επίπεδα από όσα προέβλεπε μέχρι σήμερα η αγορά.

Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση αγοράς για τη Motor Oil και αναβαθμίζει τη HelleniQ Energy επίσης σε αγορά από διακράτηση (hold). 

Η νέα τιμή-στόχος για τη Motor Oil διαμορφώνεται στα 53,20 ευρώ από 39,10 ευρώ, ενώ για τη HelleniQ Energy στα 12,60 ευρώ από 9,40 ευρώ, εκτιμώντας ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.

Υψηλότερη κερδοφορία για τα διυλιστήρια βλέπει η Eurobank Equities

Στη νέα έκθεσή της, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι η πρόσφατη άνοδος των περιθωρίων διύλισης, που ενισχύθηκε από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, δεν αποτελεί ένα πρόσκαιρο φαινόμενο αλλά δείχνει να διαμορφώνει μια νέα, πιο ισχυρή βάση κερδοφορίας για τον κλάδο. 

Όπως αναφέρει, ακόμη και μετά την αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, τα περιθώρια παραμένουν αισθητά υψηλότερα από τα ιστορικά επίπεδα, στηρίζοντας τις επιδόσεις των ελληνικών ομίλων.

Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, η Eurobank Equities αυξάνει σημαντικά τις προβλέψεις της για το 2026. Για τη HelleniQ Energy αναβαθμίζει την πρόβλεψη για τα προσαρμοσμένα EBITDA κατά 35%, στα περίπου 1,3 δισ. ευρώ, ενώ για τη Motor Oil προβλέπει επίσης EBITDA κοντά στα 1,3 δισ. ευρώ. 

Παράλληλα, εκτιμά ότι και οι δύο όμιλοι μπορούν να διατηρήσουν λειτουργική κερδοφορία άνω του 1 δισ. ευρώ και τα επόμενα χρόνια.

Η αγορά υποτιμά ακόμη τη νέα δυναμική των ελληνικών διυλιστηρίων

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Eurobank Equities, η αγορά εξακολουθεί να αποτιμά τις δύο ελληνικές εταιρείες με βάση το παλαιό περιβάλλον χαμηλών περιθωρίων διύλισης, χωρίς να έχει ενσωματώσει πλήρως τη νέα πραγματικότητα που δημιουργούν η περιορισμένη δυναμικότητα διύλισης στην Ευρώπη, η αυξημένη ζήτηση για προϊόντα όπως το ντίζελ και τα αεροπορικά καύσιμα, αλλά και οι πιο σύνθετες εμπορικές αλυσίδες εφοδιασμού.

Η έκθεση υπογραμμίζει ακόμη ότι τόσο η HelleniQ Energy όσο και η Motor Oil ενισχύουν σταδιακά δραστηριότητες πέρα από τη διύλιση, όπως το εμπόριο, τα logistics, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και οι υπηρεσίες marketing, γεγονός που καθιστά πιο ανθεκτική την κερδοφορία τους και μειώνει την εξάρτηση από τις διακυμάνσεις των διεθνών περιθωρίων διύλισης.

HelleniQ Energy – Αναθεωρημένες εκτιμήσεις

Motor Oil – Αναθεωρημένες εκτιμήσεις