Η UniCredit επιχειρεί να ενισχύσει τη θέση της στην Commerzbank καταθέτοντας πρόταση αξίας περίπου 35 δισ. ευρώ, κίνηση που θα της επιτρέψει να αυξήσει το ποσοστό συμμετοχής της πάνω από το όριο του 30%.
Το συγκεκριμένο επίπεδο αποτελεί κρίσιμο όριο στη γερμανική νομοθεσία, καθώς η υπέρβασή του υποχρεώνει τον επενδυτή να υποβάλει δημόσια πρόταση προς τους μετόχους.
Η ιταλική τράπεζα διευκρίνισε ότι η προσφορά δεν αποσκοπεί στην απόκτηση άμεσου ελέγχου της γερμανικής τράπεζας. «Προς το παρόν δεν αναμένουμε να προχωρήσουμε σε κάτι τέτοιο» σημείωσε στους αναλυτές ο διευθύνουν σύμβουλος της UniCredit Αντρέα Ορσέλ που επισήμανε ότι η κίνηση αποσκοπεί στο άνοιγμα ενός «εποικοδομητικού διαλόγου» με την Commerzbank.
Ωστόσο, η κίνηση προσφέρει στρατηγική ευελιξία στην UniCredit για μελλοντικές κινήσεις, καθώς της επιτρέπει να διατηρήσει ή και να αυξήσει τη συμμετοχή της χωρίς να υποχρεωθεί σε νέα προσφορά.
Σύμφωνα με τους όρους της πρότασης, οι μέτοχοι της Commerzbank θα λάβουν 0,485 μετοχές της UniCredit για κάθε μετοχή που κατέχουν, αποτιμώντας τη γερμανική τράπεζα περίπου στα 30,8 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή με premium περίπου 4% σε σχέση με το κλείσιμο της 13ης Μαρτίου.
Το ποσοστό της UniCredit στην Commerzbank βρισκόταν ήδη κοντά στο όριο του 30%, ενώ ένα πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών που υλοποίησε η γερμανική τράπεζα ανάγκασε τη UniCredit να πουλήσει ορισμένες μετοχές για να παραμείνει κάτω από αυτό το επίπεδο, όπως δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Αντρέα Όρσελ σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές.
Η πρωτοβουλία αυτή εντάσσεται στη στρατηγική του διευθύνοντος συμβούλου της UniCredit, Αντρέα Όρσελ, ο οποίος εδώ και καιρό εξετάζει την πιθανότητα στενότερης συνεργασίας ή ακόμη και συγχώνευσης με την Commerzbank.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να οδηγήσει στη δημιουργία ενός ισχυρού τραπεζικού ομίλου στη Γερμανία, συνδυάζοντας την Commerzbank με τη θυγατρική της UniCredit στη χώρα, την HypoVereinsbank.
Παράλληλα, μια πιθανή συμφωνία θα μπορούσε να ενισχύσει την παρουσία της UniCredit και στην Πολωνία, καθώς η Commerzbank είναι βασικός μέτοχος της mBank.
Τα εμπόδια της UniCredit για την Commerzbank
Ωστόσο, η προοπτική εξαγοράς συναντά σημαντικά εμπόδια. Η γερμανική κυβέρνηση, που εξακολουθεί να διατηρεί συμμετοχή στην Commerzbank, έχει επανειλημμένα εκφράσει την αντίθεσή της σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο.
Επιπλέον, η ενίσχυση της χρηματιστηριακής αξίας της γερμανικής τράπεζας τα τελευταία χρόνια καθιστά μια πλήρη εξαγορά πιο δαπανηρή. Ειδικότερα, όταν αποκάλυψε ο Ορσέλ για πρώτη φορά ότι η UniCredit κατέχει συμμετοχή στην Commerzbank, την οποία στη συνέχεια αύξησε.
Από τότε, η μετοχή της γερμανικής τράπεζας έχει ενισχυθεί περισσότερο από εκείνη της UniCredit, καθιστώντας μια εξαγορά ακριβότερη. Φέτος έχει υποχωρήσει περίπου κατά 18%, αποτελώντας μία από τις χειρότερες επιδόσεις στον δείκτη Stoxx Europe 600 Banks.
Η Commerzbank είχε χρηματιστηριακή αξία περίπου 33 δισ. ευρώ (38 δισ. δολάρια) στο κλείσιμο της αγοράς την Παρασκευή, έναντι περίπου 96 δισ. ευρώ για τη UniCredit. Κάθε μετοχή της γερμανικής τράπεζας έκλεισε στα 29,95 ευρώ, ενώ της UniCredit στα 63,50 ευρώ.
Η επίσημη περίοδος της δημόσιας πρότασης αναμένεται να ξεκινήσει στις αρχές Μαΐου και να διαρκέσει περίπου τέσσερις εβδομάδες, ενώ τον τελικό λόγο για την τιμή της προσφοράς θα έχει η γερμανική εποπτική αρχή BaFin.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
