Τιμή-στόχο τα 40 ευρώ για τη μετοχή της Motor Oil δίνει η Pantelakis Securities, διατηρώντας σύσταση «υπεραπόδοση». Η τιμή της μετοχής στο report αναφέρεται στα 36,72 ευρώ, με την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας στα 4,07 δισ. ευρώ και το free float στο 59%.
Σύμφωνα με την έκθεση της Pantelakis, τα αποτελέσματα α’ τριμήνου της Motor Oil κινήθηκαν σε γενικές γραμμές εντός των εκτιμήσεων, με ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών και θετική εικόνα για τα περιθώρια διύλισης.
«Το προσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 76% σε ετήσια βάση, στα 381 εκατ. ευρώ, χάρη στο ιδιαίτερα ισχυρό περιθώριο διύλισης των 18,9 δολαρίων ανά βαρέλι», αναφέρει η Pantelakis. Τα καθαρά κέρδη προσαρμοσμένα αυξήθηκαν στα 203 εκατ. ευρώ, από 96 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι οι ελεύθερες ταμειακές ροές έφτασαν τα 400 εκατ. ευρώ, οδηγώντας σε μείωση του καθαρού δανεισμού στο 1,2 δισ. ευρώ, από 1,6 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025. Όπως επισημαίνεται, αυτό αφήνει σημαντικό περιθώριο για επενδύσεις στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.
Πλεονέκτημα για τη Motor Oil από τα ισχυρά περιθώρια διύλισης
Στον κλάδο καυσίμων, το EBITDA αυξήθηκε στα 315 εκατ. ευρώ, από 148 εκατ. ευρώ πέρυσι. Η επίδοση αυτή αποδίδεται στην άνοδο των περιθωρίων διύλισης και στην αύξηση της παραγωγής του διυλιστηρίου κατά 19%, μετά την επιστροφή του σε πλήρη λειτουργία από τα μέσα Αυγούστου 2025.
Η Pantelakis τονίζει ότι τα περιθώρια στη Μεσόγειο ενισχύθηκαν σημαντικά, κυρίως λόγω της ανόδου στα diesel και jet fuel cracks.
Τα περιθώρια στο diesel διαμορφώθηκαν κατά μέσο όρο στα 32 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ στο jet fuel έφτασαν τα 41 δολάρια ανά βαρέλι. Αντίθετα, η βενζίνη παρέμεινε πιο αδύναμη, με περιθώρια κοντά στα 10 δολάρια ανά βαρέλι.
«Η άνοδος των περιθωρίων που φάνηκε τον Μάρτιο αναμένεται να συνεχιστεί βραχυπρόθεσμα, λόγω ανθεκτικής ζήτησης και περιορισμένης προσφοράς στα μεσαία αποστάγματα», αναφέρει η έκθεση.
Η Pantelakis εκτιμά ότι η Motor Oil βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση, καθώς διαθέτει ιδιαίτερα σύνθετο και ευέλικτο διυλιστήριο, ικανό να επεξεργάζεται εναλλακτικούς τύπους αργού και να μεγιστοποιεί την παραγωγή μεσαίων αποσταγμάτων.
Ενέργεια και μέρισμα στηρίζουν την εικόνα της Motor Oil
Στις υπόλοιπες δραστηριότητες, το EBITDA των Consumer Services υποχώρησε κατά 13%, στα 28 εκατ. ευρώ, επηρεασμένο από μείωση 5% στους όγκους πετρελαίου θέρμανσης.
Αντίθετα, το EBITDA της ηλεκτροπαραγωγής αυξήθηκε κατά 70%, στα 46 εκατ. ευρώ, λόγω υψηλότερων συντελεστών φορτίου, παρά τη μικρή μείωση του μεριδίου αγοράς στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας στο 4%.
Η Pantelakis υπενθυμίζει επίσης τη συμφωνία της Motor Oil με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για τη συγχώνευση των δραστηριοτήτων ηλεκτροπαραγωγής και προμήθειας.
Η νέα εταιρεία κοινής ωφέλειας εκτιμάται ότι θα έχει μερίδιο 13,5% στην αγορά προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας, καταλαμβάνοντας την τρίτη θέση στην αγορά, με την ολοκλήρωση της συναλλαγής να αναμένεται στο γ’ τρίμηνο του 2026.
Στον τομέα της κυκλικής οικονομίας, οι δραστηριότητες Thalis και Helector συνεισέφεραν 10 εκατ. ευρώ στο EBITDA του τριμήνου.
Η Motor Oil έχει ήδη ανακοινώσει τελικό μέρισμα 1,40 ευρώ ανά μετοχή, με μερισματική απόδοση 3,8% και ημερομηνία αποκοπής στις 26 Ιουνίου. Το μέρισμα αυτό έρχεται επιπλέον του ενδιάμεσου μερίσματος 0,35 ευρώ ανά μετοχή που καταβλήθηκε τον Ιανουάριο.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
