Στο επίκεντρο της αγοράς πολύτιμων μετάλλων βρίσκεται η σταθεροποίηση του χρυσού κοντά στα ιστορικά υψηλά, με την τιμή να κινείται γύρω στα 4.794 δολάρια η ουγκιά με άνοδο + 0,18%, καθώς οι επενδυτές ζυγίζουν δύο αντίρροπες δυνάμεις.
Από τη μία τις ελπίδες για μονιμότερη αποκλιμάκωση ανάμεσα στις ΗΠΑ και το Ιράν και από την άλλη τη συνεχιζόμενη αβεβαιότητα για τον πληθωρισμό, τα επιτόκια και τη γεωπολιτική σταθερότητα. Η εικόνα αυτή κρατά τον χρυσό σε τροχιά τέταρτης συνεχόμενης εβδομαδιαίας ανόδου, έστω και με περιορισμένα κέρδη.
Σύμφωνα με το Bloomberg, το πολύτιμο μέταλλο επηρεάζεται αρκετά, αφού ο Ντόναλντ Τραμπ εμφανίζεται αισιόδοξος ότι μπορεί να επιτευχθεί μια πιο μόνιμη συμφωνία με το Ιράν.
Η αγορά βλέπει θετικά κάθε ένδειξη εκεχειρίας, όμως δεν θεωρεί ότι οι κίνδυνοι έχουν εξαφανιστεί, ειδικά όσο παραμένει ανοιχτό το ζήτημα των Στενών του Ορμούζ και της ενεργειακής τροφοδοσίας.
Γεωπολιτική, επιτόκια και δολάριο καθορίζουν την πορεία του χρυσού
Η πορεία του χρυσού το τελευταίο διάστημα δεν ακολουθεί πάντα τον παραδοσιακό κανόνα του «ασφαλούς καταφυγίου». Όπως σημειώνουν αναλυτές που επικαλείται το Reuters, σε ορισμένες φάσεις των τελευταίων εβδομάδων ο χρυσός ενισχύθηκε όταν βελτιωνόταν η επενδυτική διάθεση, ενώ σε άλλες υποχώρησε όταν οι αγορές αναζητούσαν ρευστότητα.
Αυτό οφείλεται στο ότι οι επενδυτές παρακολουθούν πλέον όχι μόνο τη γεωπολιτική ένταση, αλλά και το πώς αυτή επηρεάζει τον πληθωρισμό, τις αποδόσεις των ομολόγων και τις αποφάσεις της Fed.
Καθοριστικό ρόλο παίζουν και οι προσδοκίες για τα αμερικανικά επιτόκια.
Η αποκλιμάκωση στις τιμές της ενέργειας μετά τις ελπίδες για εκεχειρία μειώνει μέρος των πληθωριστικών πιέσεων και βελτιώνει το σενάριο για μελλοντικές μειώσεις επιτοκίων, κάτι που συνήθως στηρίζει τον χρυσό, καθώς πρόκειται για περιουσιακό στοιχείο χωρίς απόδοση.
Παράλληλα, η πιο ήπια πορεία του δολαρίου λειτουργεί επίσης υποστηρικτικά για το πολύτιμο μέταλλο.
Αυξημένη μεταβλητότητα αλλά διατηρείται ο ρόλος του χρυσού ως «καταφύγιο»
Την ίδια ώρα, η μεταβλητότητα παραμένει ασυνήθιστα αυξημένη. Σύμφωνα με την ανάλυση του World Gold Council, η διακύμανση της τιμής του χρυσού το 2026 έχει κινηθεί σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, φτάνοντας στο ανώτερο τμήμα της ιστορικής κατανομής από το 1971.
Οι βασικοί λόγοι είναι η υποχώρηση των προσδοκιών για επιθετικές μειώσεις επιτοκίων, η ενίσχυση του δολαρίου σε ορισμένες φάσεις, η απομόχλευση θέσεων από επενδυτικά κεφάλαια και οι αυξημένες ανάγκες ρευστότητας μέσα στο περιβάλλον της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Ωστόσο, η ίδια ανάλυση υπογραμμίζει ότι τέτοια επεισόδια έντονης μεταβλητότητας δεν είναι πρωτοφανή και δεν σημαίνουν απαραίτητα αποδυνάμωση του ρόλου του χρυσού.
Αντίθετα, σε περιόδους έντονης πίεσης ο χρυσός συχνά χρησιμοποιείται ως πηγή ρευστότητας, πριν επανέλθει όταν οι συνθήκες σταθεροποιηθούν.
Το World Gold Council σημειώνει επίσης ότι η μεταβλητότητα του χρυσού έχει ιστορικά τάση επαναφοράς προς τον μέσο όρο και ότι το σοκ τείνει να υποχωρεί σχετικά γρήγορα με την πάροδο του χρόνου.
Στήριξη από τα ETFs, επιφυλακτικότητα από τα funds και βλέμμα στην επόμενη μέρα
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχει και η συμπεριφορά των επενδυτών. Παρά τη μεγάλη διόρθωση που ακολούθησε το ξέσπασμα του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου, με τον χρυσό να έχει χάσει περίπου 9% από τα υψηλά της περιόδου εκείνης, οι τοποθετήσεις σε ETFs με κάλυψη σε χρυσό άρχισαν να ενισχύονται ξανά μέσα στον Απρίλιο.
Την ίδια στιγμή, τα hedge funds έχουν περιορίσει σημαντικά τις καθαρές long θέσεις τους, γεγονός που, σύμφωνα με την Saxo Bank, μειώνει τον κίνδυνο νέων μαζικών ρευστοποιήσεων και αφήνει περιθώριο για επιστροφή αγοραστών.
Η συνολική εικόνα δείχνει ότι ο χρυσός παραμένει στο κέντρο μιας πολύπλοκης εξίσωσης. Η αισιοδοξία για πιθανή συμφωνία ΗΠΑ - Ιράν αφαιρεί μέρος της γεωπολιτικής πριμοδότησης, αλλά δεν εξαλείφει την αβεβαιότητα.
Οι αγορές εξακολουθούν να φοβούνται νέες αναταράξεις στην ενέργεια, καθυστερήσεις στις μειώσεις επιτοκίων και νέους γύρους μεταβλητότητας.
Έτσι, ο χρυσός κρατά τα κέρδη του και παραμένει βασικό σημείο αναφοράς για επενδυτές που αναζητούν ταυτόχρονα άμυνα, ρευστότητα και προστασία από τον πληθωρισμό.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
