Η ισχυρή δυναμική του εταιρικού δανεισμού και οι ελκυστικές αποτιμήσεις διαμορφώνουν θετικές προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με νέα έκθεση της UBS, η οποία αναλύει τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος για τον Φεβρουάριο του 2026.
Όπως επισημαίνεται, η πιστωτική επέκταση προς τις επιχειρήσεις παραμένει σε υψηλά επίπεδα, καταγράφοντας αύξηση 9,4% σε ετήσια βάση και 1,3% σε μηνιαία.
Η UBS σημειώνει ότι η τάση αυτή ενισχύεται από ένα ευρύτερο επενδυτικό κύμα στην ελληνική οικονομία, με τις τράπεζες να προβλέπουν ισχυρή αύξηση εταιρικών δανείων τα επόμενα χρόνια.
Ειδικότερα, τα επιχειρησιακά σχέδια προβλέπουν ετήσια αύξηση δανείων περίπου 7,5% για τη Eurobank, υψηλά μονοψήφια ποσοστά για την Εθνική Τράπεζα και έως 10% για την Τράπεζα Πειραιώς.
Ελκυστικές αποτιμήσεις και υψηλή ευαισθησία στα επιτόκια
Η έκθεση υπογραμμίζει επίσης ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν από τις υψηλότερες ευαισθησίες δανείων στα επιτόκια στην Ευρώπη, με τον δείκτη να φτάνει το 82%, ενώ το κόστος καταθέσεων παραμένει σχετικά χαμηλό. Το στοιχείο αυτό ενισχύει την κερδοφορία σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.
Σε επίπεδο αποτιμήσεων, η UBS εκτιμά ότι ο κλάδος εξακολουθεί να προσφέρει επενδυτικές ευκαιρίες, παρά την ανάκαμψη των τιμών.
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) περίπου 8,2 φορές για το 2027, χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο των 9,0 φορών. «Παρά τη βελτίωση των μεγεθών, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές», αναφέρεται.
Η UBS διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, ξεχωρίζοντας την Eurobank και την Εθνική Τράπεζα για τη σταθερότητα και την κερδοφορία τους, ενώ βλέπει σημαντικά περιθώρια αναβάθμισης για την Τράπεζα Πειραιώς.
Για την Alpha Bank, σημειώνει ότι η αποτίμηση κοντά στην ενσώματη λογιστική αξία αφήνει περιθώρια βελτίωσης της κερδοφορίας στο μεσοπρόθεσμο διάστημα.
Η κρίση στη Μέση Ανατολή θολώνει τις προοπτικές δανεισμού
Παράλληλα, οι αναλυτές τονίζουν ότι ο Φεβρουάριος αποτέλεσε την τελευταία περίοδο σχετικής σταθερότητας πριν από την κλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, γεγονός που δημιουργεί αβεβαιότητα για την πορεία της πιστωτικής ανάπτυξης σε τομείς όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία.
«Μένει να φανεί σε ποιο βαθμό οι διεθνείς μακροοικονομικές εξελίξεις θα επηρεάσουν τη ζήτηση για δάνεια», αναφέρεται χαρακτηριστικά στην έκθεση.
Ισχυρά περιθώρια με ώθηση από δάνεια και επιτόκια
Σε ό,τι αφορά την κερδοφορία, η UBS διαπιστώνει ότι τα περιθώρια επιτοκίου (NIMs) βρίσκονται σε σημείο καμπής, με τάσεις σταθεροποίησης.
Οι αποδόσεις των εταιρικών δανείων εμφανίζονται πλέον σταθερές, ενώ και το κόστος των καταθέσεων διατηρείται περίπου στις 30 μονάδες βάσης. Η διαφορά μεταξύ επιτοκίων δανείων και καταθέσεων παραμένει σε ελκυστικά επίπεδα, κοντά στο 4,3%.
Όπως σημειώνεται, η σταθεροποίηση των επιτοκίων σε συνδυασμό με την αύξηση των όγκων δανεισμού αναμένεται να στηρίξει τα καθαρά έσοδα από τόκους. «Οι τράπεζες ενδέχεται να δουν μικρή περαιτέρω ενίσχυση των περιθωρίων, κυρίως μέσω βελτιστοποίησης των ισολογισμών τους», επισημαίνει η UBS, προσθέτοντας ότι η ευαισθησία στα επιτόκια παραμένει υψηλή.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
