Η HSBC διατηρεί σύσταση «αγορά» για τη Jumbo, αλλά μειώνει την τιμή-στόχο στα 32,50 ευρώ από 37,50 ευρώ, μετά από αναθεώρηση των εκτιμήσεών της και αύξηση του κόστους κεφαλαίου.
Με τη μετοχή κοντά στα 25,80 ευρώ, ο οίκος υπολογίζει ότι το περιθώριο ανόδου παραμένει σημαντικό, περίπου στο 26%, και επιμένει ότι το προφίλ ρίσκου-απόδοσης συνεχίζει να είναι ελκυστικό.
«Παρά τις βραχυπρόθεσμες μακροοικονομικές προκλήσεις, η Jumbo εξακολουθεί να ξεχωρίζει σε αποτίμηση και ταμειακές ροές», σημειώνει η HSBC, επισημαίνοντας ότι η εταιρεία διαπραγματεύεται για το 2026 με P/E 10,1 φορές και EV/EBITDA 6,1 φορές, ενώ η παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών παραμένει ισχυρή.
Όπως εξηγεί, οι συγκεκριμένοι δείκτες αφήνουν περιθώριο για θετική επαναξιολόγηση, ακόμη και μετά τη μείωση της τιμής-στόχου.
Ο βασικός «πονοκέφαλος» για τον οίκο εντοπίζεται στη Ρουμανία, που αποτελεί στρατηγική αγορά για τη Jumbo.
Η HSBC καταγράφει επιβράδυνση των πωλήσεων στη χώρα, καθώς η αύξηση το 2025 κινήθηκε περίπου στο 4%, από 9% το 2024, ενώ τον Ιανουάριο του 2026 σημειώθηκε πτώση 4% σε ετήσια βάση.
«Η πίεση συνδέεται με δημοσιονομικά μέτρα, αύξηση ΦΠΑ και ασθενέστερη αγοραστική δύναμη», αναφέρει ο οίκος, προσθέτοντας όμως ότι αναμένει σταθεροποίηση μέσα στο 2026 και επιστροφή σε υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης από το 2027.
Την ίδια στιγμή, ως αντίβαρο στις πιέσεις, η HSBC ξεχωρίζει τη δυναμική του δικτύου franchise, το οποίο έχει αυξήσει σημαντικά το αποτύπωμά του τα τελευταία χρόνια.
Ο οίκος εκτιμά ότι οι πωλήσεις από franchise μπορούν να προσεγγίσουν το 10% του συνόλου έως το 2027, ενισχύοντας τη μεσοπρόθεσμη αύξηση εσόδων.
Όπως επισημαίνει, παρότι οι πωλήσεις franchise έχουν χαμηλότερο μικτό περιθώριο, «δεν επιβαρύνουν τα λειτουργικά έξοδα», περιορίζοντας έτσι την επίδραση στη λειτουργική κερδοφορία.
Για το 2026, η HSBC προβλέπει αύξηση εσόδων κατά 5,5%, EBITDA στα 437 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 333 εκατ. ευρώ, με οριακή άνοδο περίπου 3% σε ετήσια βάση.
Το περιθώριο EBITDA τοποθετείται στο 33,6%, καθώς ο οίκος βλέπει «σταδιακή ομαλοποίηση» από τα υψηλά επίπεδα των προηγούμενων ετών.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
