Ποιες εισηγμένες εταιρείες έχουν δύναμη «πυρός» άνω των 2 δισ. ευρώ

Οι εταιρείες χωρίς δανεισμό, ή εκείνες όπου ο συνολικός δανεισμός είναι χαμηλότερος από τα ταμειακά διαθέσιμα, για τους επενδυτές που θέλουν μικρότερο ρίσκο αποτελούν μία σταθερή επιλογή.

Σε περιόδους όπου οι οικονομίες δεν πάνε και τόσο καλά, αποτελούν ασφαλή καταφύγια, όπως και σε περιόδους υψηλών επιτοκίων, καθώς τα κέρδη τους δεν επιβαρύνονται από υψηλά χρηματοοικονομικά έξοδα.

Από την άλλη, σε περιόδους χαμηλών επιτοκίων, όπως αυτή που διανύουμε, οι επενδυτές προτιμούν οι εταιρείες να αυξάνουν τον δανεισμό τους, ώστε να πετυχαίνουν υψηλότερες αποδόσεις από αυτές που θα είχαν αν απλώς εισέπρατταν τόκους.

Όποια και αν είναι η επιλογή του κάθε επενδυτή, από τα δημοσιευμένα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών προκύπτει πως για περισσότερες από 25 εταιρείες του Χρηματιστηρίου Αθηνών ο δανεισμός είναι μία περίπου άγνωστη λέξη, ενώ ετοιμάζονται να μπουν στη νέα χρονιά με ρευστότητα άνω των 2 δισ. ευρώ.

Η πορεία των μετοχών τους τους τελευταίους μήνες διαφέρει και είναι ανάλογη τόσο των αποδόσεων προς τους μετόχους όσο και του επενδυτικού ενδιαφέροντος, όπως θα δούμε παρακάτω.

Κορυφαία σε ρευστότητα εταιρεία στο ελληνικό χρηματιστήριο είναι η Καρέλιας. Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα, στα οποία περιλαμβάνονται και επενδύσεις εύκολα ρευστοποιήσιμες, ανέρχονται στο 94% περίπου της κεφαλαιοποίησης της εταιρείας. Αυτό σημαίνει πως αγοράζοντας τη μετοχή, ο επενδυτής παίρνει ως δώρο την επιχειρηματική δραστηριότητα, η οποία παράγει πολύ καλά κέρδη.

Υπάρχει ωστόσο υστέρηση στη μετοχή, που μάλλον αποδίδεται στο γεγονός ότι η διασπορά είναι ελάχιστη και ίσως στο ότι εδώ και χρόνια οι βασικοί μέτοχοι φαίνεται να μην ασχολούνται με το χρηματιστήριο. Σύμφωνα με τα στοιχεία εννεαμήνου, το ταμείο ήταν στα 873,7 εκατ. ευρώ.

Η Jumbo πάντα ήταν περίπτωση cash cow και το ταμείο της ήταν και παραμένει γεμάτο. Η εταιρεία αποφάσισε πριν από μερικούς μήνες να αποπληρώσει δάνεια και να αγοράσει ακίνητα στα οποία στεγάζονται καταστήματά της, προκειμένου να μειώσει την υπερβάλλουσα ρευστότητα.

Στο πρώτο εξάμηνο διέθετε ταμειακά διαθέσιμα 381,1 εκατ. ευρώ, ενώ η μετοχή παραμένει σε χαμηλά επίπεδα σε σχέση με τις τιμές-στόχους των αναλυτών.

Η ΕΥΔΑΠ έχει μπροστά της ένα μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα και ίσως η ρευστότητα των 272 εκατ. ευρώ που διέθετε στο πρώτο εξάμηνο να μην είναι επαρκής. Για τον λόγο αυτό έχει ζητήσει και θα λάβει αύξηση τιμολογίων, ενώ πιθανότατα θα χρειαστεί και δανεισμό σε βάθος χρόνου, για έργα που δεν χρηματοδοτούνται από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η μετοχή, λόγω της προσδοκίας για αύξηση τιμολογίων, έχει ενισχυθεί το τελευταίο διάστημα.

Ο ΟΛΠ διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα 177 εκατ. ευρώ και έχει ξεκινήσει τη μεγάλη επένδυση για την κρουαζιέρα, η οποία όμως επιδοτείται σε μεγάλο βαθμό από την Ευρώπη. Η Ελλάκτωρ έχει επίσης πολύ καλή ρευστότητα, λόγω των πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων που έχει πραγματοποιήσει, με μεγάλο μέρος των κεφαλαίων να έχει επιστραφεί στους μετόχους.

Πολύ μεγάλη ρευστότητα διαθέτει και η Πλαστικά Κρήτης, αν και κάθε χρόνο πραγματοποιεί σημαντικές επενδύσεις. Η μετοχή ωστόσο δεν καταγράφει αξιόλογη άνοδο, λόγω της περιορισμένης διασποράς.

Ο ΟΛΘ έχει επίσης 117 εκατ. ευρώ στο ταμείο του και έχει ξεκινήσει και αυτός τη μεγάλη επένδυση για την επέκταση του λιμανιού.

Μεγάλη ρευστότητα διαθέτει και η Intracom, η οποία μάλιστα έχει αυξηθεί το τελευταίο διάστημα λόγω πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων.

Η ΕΧΑΕ, η οποία εξαγοράστηκε από τη Euronext, είχε στο ταμείο της 75 εκατ. ευρώ.

Καλή ρευστότητα εμφανίζουν και εταιρείες όπως η Alpha Αστικά Ακίνητα, η ΕΥΑΘ, ο ΑΔΜΗΕ, η Τεχνική Ολυμπιακή, η Profile και άλλες. 

Σημειώνεται ότι στον πίνακα δεν έχουν προσμετρηθεί οι αποκοπές μερισμάτων που ενδεχομένως πραγματοποιήθηκαν μετά τη λήξη του εξαμήνου.

• Καθαρό ταμείο: ταμείο μείον δανεισμός. Ποσά σε χιλ. ευρώ