Ποιες μετοχές θα ξεκινήσουν τη νέα χρονιά με έκπτωση από τη λογιστική τιμή

Οι επενδυτές βρίσκονται σε αναζήτηση των μετοχών εκείνων που θα πρωταγωνιστήσουν το νέο έτος και θα δώσουν σημαντικές υπεραξίες.  

Στο τέλος της χρονιάς οι αναλύσεις των οίκων δείχνουν πως για τα βαριά χαρτιά του Χρηματιστηρίου Αθηνών ο δρόμος θα είναι ο ίδιος. Περιθώριο ανόδου εντοπίζεται για τράπεζες, ενεργειακές εταιρείες αλλά και άλλες εταιρείες όπως Τιτάν, Jumbo, ΟΤΕ κ.α..

Ωστόσο, στις τελευταίες συνεδριάσεις παρατηρείται άνοδος σε μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης και εν όψει και της εξέτασης του κανονισμού για τη διασπορά, έχει δημιουργηθεί η προσδοκία ότι θα υπάρξει κινητικότητα. Στελέχη της αγοράς υποστηρίζουν πως ένας ανοδικός κύκλος δεν κλείνει χωρίς υπερβολές και κίνηση στα μικρά. 

Φέτος ήταν μία καλή χρονιά, αφού πολλές μετοχές είχαν απόδοση πάνω από το Γ.Δ. και με τριψήφιο ποσοστό ανόδου. Για παράδειγμα η Ίλυδα έχει άνοδο 270%, η Foodlink 188%, οι Αττικές Εκδόσεις 185%, η Κυριακούλης 173%, η Μevaco 124%. Έτσι οι προσδοκίες για τη νέα χρονιά συντηρούνται σε υψηλά επίπεδα. 

Ένας δείκτης που εξετάζουν όσοι παρακολουθούν τις εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης είναι και ο δείκτης P/BV. Δηλαδή η σύγκριση της αποτίμησης με τα ίδια κεφάλαια. 

Σε περιόδους όπου οι αγορές είναι ανοδικές, οι επενδυτές δικαιολογούν καλύτερες αποτιμήσεις και υψηλότερους δείκτες, ενώ σε περιόδους κρίσης ή πτωτικών αγορών, είναι πιο συγκρατημένοι, αφού μπορεί οι εταιρείες να βγάζουν ζημιές και να επιβαρύνουν τα ίδια κεφάλαια. 

Με βάση τις τελευταίες δημοσιευμένες λογιστικές καταστάσεις, το χαμηλότερο δείκτη P/BV έχει η εταιρεία Δρομέας (0,49), Η εταιρεία δεν έχει καταφέρει να ακολουθήσει την άνοδο της αγοράς και συγκεντρώνει λίγα επενδυτικά βλέμματα. 

Μόλις στο 0,50 είναι ο δείκτης της Κορδέλλου, η οποία επίσης δεν έχει ακολουθήσει την αγορά και την παρακολουθούν λίγοι επενδυτές. Ίσως αυτός να είναι και ένας από τους βασικούς λόγου όπου δεν βελτιώνεται ο δείκτης P/BV, δηλαδή η μικρή συναλλακτική δραστηριότητα. 

Λόγω πιθανότητας «εγκλωβισμού» από το χαμηλό ημερήσιο όγκο, οι επενδυτές δικαιολογούν ένα σημαντικό discount στην αποτίμηση έναντι των ιδίων κεφαλαίων. 

Η Έλαστρον και η Τεχνική Ολυμπιακή έχουν δείκτη 0,54 παρά το γεγονός ότι πρόκειται για καλές εταιρείες με αξιόλογα περιουσιακά στοιχεία και δραστηριότητα. 

Η Cairo Mezz είναι στο 0,6 μετά τη χθεσινή άνοδο και η εταιρεία Μύλοι Λούλη περίπου εκεί παρά το γεγονός ότι έχει άνοδο 30% το 2025. Βέβαια εδώ στον τρόπο αποτίμησης των mezz υπάρχουν αρκετές γκρίζες ζώνες. 

Η Medicon έχει χαμηλή αποτίμηση και ως προς την κερδοφορία που αναμένει για φέτος και ως προς τα ίδια κεφάλαια (P/BV 0,61). Η Ελινόιλ δεν είχε καλή κερδοφορία στο εννεάμηνο, αλλά ο δείκτης P/BV είναι μόλις στο 0,64. 

Η Noval έχει 0,65 δείκτη και όπως και άλλες εταιρείες ακινήτων διαπραγματεύεται με μεγάλο discount που σύμφωνα με αναλυτές δεν δικαιολογείται. 

Η Πλαστικά Θράκης είναι στο 0,66 με την εταιρεία να έχει πραγματοποιήσει μεγάλες επενδύσεις τα τελευταία χρόνια και τη διοίκηση να δηλώνει αισιόδοξη για τη φετινή χρονιά. 

Η Τζιρακιάν είναι στο 0,71, η Flexopack 0,72, η Μουζάκης 0,74, η Opilina 0,75, η Τrade Estates 0,76 και η Interlife 0,77. Να σημειωθεί πως η ασφαλιστική Interlife έχει άνοδο 30% φέτος, αλλά στον κλάδο των ασφαλειών έχουν γίνει εξαγορές με P/BV 1,4. 

Στο 0,81 ο δείκτης για ΕΛΤΟΝ, ΕΥΑΘ και Intracom, με τις δύο τελευταίες να έχουν και υψηλά ταμειακά διαθέσιμα. Η Βογιατζόγλου είναι στο 0,84 και ο ΑΔΜΗΕ επίσης στο 0,84. 

Στον αντίποδα με το μεγαλύτερο δείκτη διαπραγματεύονται οι εταιρείες πληροφορικής (Dotsoft, Q&R, Softweb, Real Consulting και Profile) με δείκτη πάνω από 5 φορές.