Με τιμή-στόχο από την Morgan Stanley, τα 66 ευρώ ανά μετοχή, η Metlen Energy & Metals βρίσκεται στο επίκεντρο των εξελίξεων, καθώς πληροφορίες αναφέρουν ότι συμμετέχει στη διαδικασία υποβολής προσφορών για το γαλλικό μεταλλουργείο Aluminium Dunkerque.
Μια ενδεχόμενη συμφωνία θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τον τομέα Μετάλλων του ομίλου, αυξάνοντας θεαματικά τη δυναμικότητα και τα λειτουργικά του κέρδη.
Σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg, ο αμερικανικός επενδυτικός όμιλος American Industrial Partners εξετάζει την πώληση της μονάδας στη Γαλλία.
Μεταξύ των υποψηφίων αγοραστών εμφανίζονται η Metlen, η Rio Tinto και η Glencore, χωρίς καμία από τις εμπλεκόμενες πλευρές να σχολιάζει επίσημα τη διαδικασία.
Η Aluminium Dunkerque, με ετήσια δυναμικότητα 285 χιλιάδων τόνων, αποτελεί το τρίτο μεγαλύτερο χυτήριο αλουμινίου στην Ευρώπη. Για το 2024 κατέγραψε έσοδα περίπου €800 εκατ., EBITDA €300 εκατ. και καθαρά κέρδη €150 εκατ.
Για τη Metlen, η πιθανότητα εξαγοράς θα συνιστούσε μεγάλη επέκταση, καθώς η συνολική παραγωγική της δυναμικότητα στη μεταλλουργία θα αυξανόταν από τους 190 χιλιάδες τόνους στους 475 χιλιάδες. Σε pro-forma βάση για το 2024, τα EBITDA του κλάδου Μετάλλων θα μπορούσαν να διπλασιαστούν από περίπου €300 εκατ. σε €600 εκατ.
Το εργοστάσιο στο Dunkerque θεωρείται ιδιαίτερα αποδοτικό, με EBITDA περίπου €1.050 ανά τόνο, επίπεδο συγκρίσιμο με αυτό της ελληνικής μονάδας της Metlen. Η ανταγωνιστικότητά του ενισχύεται από ένα δεκαετές συμβόλαιο προμήθειας ενέργειας που καλύπτει το 70% των αναγκών του, καθώς και από πρόσθετη εξασφάλιση ισχύος έως το 2029.
Παράλληλα, η τεχνολογική ομοιότητα με τη μονάδα της Metlen και η δυνατότητα ενοποίησης της προμήθειας αλουμίνας δημιουργούν σημαντικές προοπτικές συνέργειας.
Με βάση τις αποτιμήσεις του κλάδου, που κινούνται στις τέσσερις έως έξι φορές τα λειτουργικά κέρδη, η αξία της Dunkerque εκτιμάται μεταξύ €1,2 και €1,8 δισ.
Παρότι ένα τέτοιο επενδυτικό εγχείρημα θέτει ζητήματα χρηματοδότησης και προσεκτικής κεφαλαιακής διαχείρισης, εκτιμάται ότι η χρονική διάρκεια της διαδικασίας, που πιθανότατα θα φθάσει έως το 2026 ή το 2027, επιτρέπει στη Metlen να αξιοποιήσει τα σημαντικά έσοδα από το rotation των έργων ΑΠΕ, τα οποία αναμένονται να υπερβούν το €1 δισ.
Επιπλέον, δεν αποκλείεται η συμμετοχή επενδυτικού εταίρου στο επίπεδο του περιουσιακού στοιχείου, κάτι που θα μείωνε το χρηματοδοτικό βάρος.
Η στόχευση της εταιρείας να διατηρήσει επενδυτική βαθμίδα αποτελεί ένδειξη ότι θα ακολουθηθεί ισορροπημένη χρηματοοικονομική στρατηγική.
Η Aluminium Dunkerque ξεκίνησε τη λειτουργία της το 1991 και παράγει slabs και ingots αλουμινίου για κλάδους όπως οι μεταφορές, η αυτοκινητοβιομηχανία, η αεροναυπηγική, η συσκευασία και οι κατασκευές.
Αποτελεί σημαντικό καταναλωτή ενέργειας, απορροφώντας περίπου το 1% της συνολικής ηλεκτρικής ζήτησης της Γαλλίας.
Το ιδιοκτησιακό της ιστορικό είναι μακρύ, με διαδοχικούς μετόχους την Pechiney, την Alcan, τη Rio Tinto και αργότερα τον όμιλο Liberty House της GFG.
Το 2021 πέρασε υπό τον έλεγχο της American Industrial Partners μετά από αναχρηματοδότηση άνω των 295 εκατ. δολαρίων, κίνηση που αμφισβητήθηκε από την GFG και οδήγησε σε νομικές διαμάχες.
Τα τελευταία χρόνια το εργοστάσιο έχει στραφεί σε πιο σταθερή τροχιά, προωθώντας συμφωνίες προμήθειας αλουμίνας με τη Glencore, το πρόγραμμα αποανθρακοποίησης LowCAL με στόχο μηδενικές εκπομπές έως το 2050 και μια πράσινη αναχρηματοδότηση €375 εκατ. το 2024.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
