Σε ανοδική πορεία συνεχίζουν να κινούνται τα διεθνή χρηματιστήρια, με τις τεχνολογικές εταιρείες να διαδραματίζουν πρωταγωνιστικό ρόλο στο ράλι που ξεκίνησε πριν από τρία χρόνια.
Από το χαμηλό των 3.583 μονάδων στις 14 Οκτωβρίου 2022, ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 εκτοξεύθηκε στις 6.733 μονάδες την Πέμπτη 9 Οκτωβρίου 2025, σημειώνοντας εντυπωσιακή άνοδο 88%. Την ίδια περίοδο, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 50 και ο δείκτης MSCI για την Ασία-Ειρηνικό κατέγραψαν άλματα 70% και 65% αντίστοιχα.
Κεντρικός μοχλός αυτής της δυναμικής παραμένει η τεχνητή νοημοσύνη (AI), η οποία συμπληρώνει τρία χρόνια ευρείας εφαρμογής με την κυκλοφορία εργαλείων όπως το ChatGPT της OpenAI.
Οι νέες εφαρμογές της AI έχουν υιοθετηθεί σε μεγάλη κλίμακα από επιχειρήσεις και εργαζόμενους για την ενίσχυση της παραγωγικότητας, ενώ κυβερνήσεις αξιοποιούν τις δυνατότητές της με στόχο την αναβάθμιση των υπηρεσιών προς τους πολίτες.
Το ChatGPT αριθμεί πλέον περίπου 700 εκατομμύρια χρήστες εβδομαδιαίως, καθιστώντας το ένα από τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα καταναλωτικά προϊόντα στην ιστορία.
Αντιλαμβανόμενες τις προοπτικές της AI, οι κορυφαίες τεχνολογικές εταιρείες, κυρίως στις ΗΠΑ, προχωρούν σε επενδύσεις πολλών εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων σε εξελιγμένα chips και data centers, απαραίτητα για τις νέες εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης.
Το τελευταίο διάστημα, ανακοινώνονται συχνά νέες συμφωνίες μεταξύ εταιρειών ανάπτυξης λογισμικού AI, όπως η OpenAI και η Anthropic, και εταιρειών παραγωγής chips, με κυρίαρχη τη Nvidia, τη μεγαλύτερη εταιρεία παγκοσμίως με κεφαλαιοποίηση άνω των 4 τρισ. δολαρίων.
Αυτές οι συμφωνίες ενισχύουν τη χρηματιστηριακή αξία των εμπλεκόμενων εταιρειών, ενώ ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν για τον κίνδυνο δημιουργίας «φούσκας», παρόμοιας με εκείνη των dot.com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, που κατέληξε σε μαζικές χρεοκοπίες και απώλειες 5 τρισ. δολαρίων.
Στο επίκεντρο των ανησυχιών βρίσκεται η OpenAI, η οποία έχει δεσμευθεί για επενδύσεις σχεδόν 1 τρισ. δολαρίων σε αγορές chips και δημιουργία data centers, ενώ παραμένει ζημιογόνος και δεν αναμένεται να καταγράψει κέρδη πριν το 2029.
Μέρος των επενδύσεων της OpenAI θα καλυφθεί από συμφωνίες με εταιρείες παραγωγής chips, όπως αυτή με τη Nvidia, η οποία θα επενδύσει 100 δισ. δολάρια για τη δημιουργία data centers, λαμβάνοντας ως αντάλλαγμα ισόποση αγορά chips από την OpenAI. Ωστόσο, σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης θα προέλθει από δανεισμό.
Το 2024, η OpenAI κατέγραψε ζημιές 5 δισ. δολαρίων με έσοδα 3,7 δισ. δολαρίων. Για το 2025, αναμένει υπερτριπλασιασμό εσόδων στα 12 δισ. δολάρια λόγω αυξημένης ζήτησης, παραμένοντας ωστόσο ζημιογόνος. Ο διευθύνων σύμβουλος Σαμ Αλτμαν έχει αναγνωρίσει το πρόβλημα της έλλειψης κερδών, δίνοντας προτεραιότητα στην έρευνα και ανάπτυξη. Παρά τις ζημιές, η κεφαλαιοποίηση της OpenAI ανήλθε στα 500 δισ. δολάρια, καθιστώντας την την ακριβότερη start-up παγκοσμίως.
Επενδυτές και χρηματοδότες εκτιμούν ότι η ζήτηση για εφαρμογές AI θα οδηγήσει σε εντυπωσιακά μελλοντικά έσοδα και κέρδη, δικαιολογώντας το μέγεθος των επενδύσεων.
Ωστόσο, επιφυλακτικοί αναλυτές υποστηρίζουν ότι αυτό δεν θα είναι εύκολο, καθώς η OpenAI καλείται να αντιμετωπίσει έντονο ανταγωνισμό από κινεζικές εταιρείες που προσφέρουν χαμηλού κόστους λύσεις τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Bain & Co., οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης θα πρέπει να επιτύχουν συνολικά έσοδα 2 τρισ. δολαρίων έως το 2030 για να χρηματοδοτήσουν την απαιτούμενη υπολογιστική ισχύ των data centers, ωστόσο η εκτίμηση είναι ότι τα έσοδα ενδέχεται να υπολείπονται κατά 800 δισ. δολάρια του στόχου.
Σημαντική διαφορά σε σύγκριση με τη φούσκα των dot.com αποτελεί το γεγονός ότι, πλην της OpenAI, η άνοδος στις τιμές των τεχνολογικών εταιρειών σήμερα στηρίζεται σε ισχυρά κέρδη, με τον δείκτη τιμής προς κέρδη να βρίσκεται σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με πριν από 25 χρόνια, όταν κατέρρευσαν οι χρηματιστηριακοί δείκτες.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
