Ιδιαίτερα θετικό ήταν το κλίμα για τις ελληνικές τράπεζες στο ετήσιο συνέδριο της Bank of America (BofA) για τον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό κλάδο.
Οι διεθνείς αναλυτές στάθηκαν στις ισχυρές επιδόσεις του τραπεζικού συστήματος και εκτίμησαν ότι η κερδοφορία θα παραμείνει σε ανοδική πορεία τα επόμενα χρόνια, ενώ σημαντικά περιθώρια υπάρχουν και για πιο γενναιόδωρες πολιτικές μερισμάτων και προγραμμάτων επαναγοράς μετοχών (buybacks).
Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά το report της BofA, «οι ελληνικές τράπεζες έχουν περάσει πλέον σε μία νέα φάση ωρίμανσης και σταθερότητας. Η επενδυτική ιστορία τους δεν είναι απλώς μια ιστορία ανάκαμψης, αλλά ένα παράδειγμα βιώσιμης ανάπτυξης μέσα σε ένα απαιτητικό περιβάλλον».
Οι αναλυτές της BofA έχουν προχωρήσει σε σημαντική αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές, αποτυπώνοντας την εμπιστοσύνη τους στις προοπτικές του κλάδου.
Πιο συγκεκριμένα, για τη Eurobank η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 4,45 ευρώ από 4,36 ευρώ, με σύσταση «Buy». Η Εθνική Τράπεζα λαμβάνει σύσταση «Neutral» με τιμή-στόχο στα 12,81 ευρώ (από 12,11 ευρώ), ενώ για την Alpha Bank η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 3,89 ευρώ από 3,59 ευρώ, με σύσταση «Buy». Τέλος, η Τράπεζα Πειραιώς διατηρεί σύσταση «Buy», με νέα τιμή-στόχο τα 7,78 ευρώ από 6,88 ευρώ.
Σύμφωνα με αναλυτές της αμερικανικής τράπεζας, οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις αντικατοπτρίζουν «την αυξανόμενη εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών στις ελληνικές τράπεζες, οι οποίες έχουν περάσει πλέον σε φάση σταθερής κερδοφορίας και βελτιωμένων ισολογισμών».
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών μετέφεραν στους επενδυτές τρία βασικά μηνύματα, τα οποία ενισχύουν την ελκυστικότητα του κλάδου.
Πρώτον, η κερδοφορία παραμένει ισχυρή και αναμένεται να συνεχίσει να βελτιώνεται. Η καθαρή επιτοκιακή επίδοση (NII) προβλέπεται να ενισχυθεί περαιτέρω έως και το 2026, με τις προμήθειες να αυξάνονται με διψήφιους ρυθμούς.
Παράλληλα, το κόστος κινδύνου αναμένεται να μειωθεί κατά 15-20 μονάδες βάσης, ενώ τα λειτουργικά έξοδα παραμένουν απολύτως διαχειρίσιμα. «Η οργανική κερδοφορία και η ποιότητα των χαρτοφυλακίων μας μας επιτρέπουν να κοιτάμε με αισιοδοξία το μέλλον», δήλωσε υψηλόβαθμο στέλεχος συστημικής τράπεζας.
Δεύτερον, οι τράπεζες ενισχύουν τις διανομές προς τους μετόχους. Επιβεβαιώθηκαν οι στόχοι για payout μεταξύ 50% και 60% το 2025, ενώ δεν αποκλείεται το ποσοστό να αυξηθεί περαιτέρω τα επόμενα χρόνια.
«Η ανταμοιβή των μετόχων αποτελεί προτεραιότητα και αντικατοπτρίζει τη νέα εποχή ωριμότητας για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα», τόνισε τραπεζίτης στο περιθώριο του συνεδρίου.
Τρίτον, υπάρχει σημαντικό περιθώριο ανάκαμψης στις αποτιμήσεις. Όπως σημειώνει η BofA, η ελληνική αγορά έχει ανακτήσει μόλις το ένα τρίτο από τα περίπου 100 δισ. ευρώ κεφαλαίου που χάθηκαν την προηγούμενη δεκαετία.
«Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει ακόμη μεγάλος χώρος για ανατιμήσεις, γεγονός που κάνει τον κλάδο εξαιρετικά ελκυστικό», επισημαίνουν οι αναλυτές.
Η BofA υπογραμμίζει ότι η διάθεση των διεθνών επενδυτών παραμένει έντονα θετική, καθώς οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν υγιή ισολογιστικά μεγέθη, υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα και ισχυρή κερδοφορία.
Αυτή η εικόνα τοποθετεί την Ελλάδα σε πιο ευνοϊκή θέση σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές αγορές, όπου οι προκλήσεις είναι πιο έντονες, όπως το αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον στη Γερμανία ή οι πολιτικές αβεβαιότητες στη Γαλλία.
«Οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον ξεπεράσει το στάδιο της επιβίωσης και περνούν στο στάδιο της ανάπτυξης. Η σταθερότητα και η αξιοπιστία τους αποτελούν ισχυρό κίνητρο για νέες επενδύσεις», τονίζει σε ανάλυσή του ανώτερος οικονομολόγος της Bank of America.
Οι ελληνικές τραπεζικές διοικήσεις εμφανίστηκαν ιδιαίτερα αισιόδοξες για τις προοπτικές των επόμενων ετών. Η σταθερή αύξηση των προμηθειών και η ομαλοποίηση του κόστους κινδύνου εκτιμάται ότι θα επιτρέψουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) σταθερά πάνω από το 12%-13%, ποσοστό που θεωρείται ιδιαίτερα ελκυστικό σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
«Η δυναμική είναι πλέον με το μέρος μας. Τα αποτελέσματα βελτιώνονται σταθερά, το επενδυτικό ενδιαφέρον είναι αυξημένο και τα περιθώρια περαιτέρω ανάπτυξης παραμένουν σημαντικά», ανέφερε ανώτατο τραπεζικό στέλεχος κατά τη διάρκεια του συνεδρίου.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
