Η μειωμένη στρατιωτική υποστήριξη των ΗΠΑ σημαίνει ότι η Ευρώπη πρέπει να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες. Αλλά το ερώτημα είναι, ποιος θα πληρώσει για αυτό; Οι χώρες θα έχουν τη δυνατότητα να έχουν υψηλότερα ελλείμματα για να χρηματοδοτήσουν τις πρόσθετες δαπάνες, αλλά αυτή η προσέγγιση σημαίνει πως υπάρχει κίνδυνος να ενισχυθούν οι δημοσιονομικές πιέσεις, τονίζει σε ανάλυσή της η ολλανδική τράπεζα ING.
Η περασμένη εβδομάδα θα έπρεπε να ήταν η τελευταία κλήση αφύπνισης για την Ευρώπη, προκειμένου να αναβαθμίσει το παιχνίδι της στην αμυντική ασφάλεια. Αυτή είναι μια τάση που ξεκίνησε υπό την πρώτη προεδρία του Ντόναλντ Τραμπ, συνεχίστηκε με τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία και τώρα φαίνεται να συνεχίζεται στη δεύτερη προεδρία του Τραμπ με ελάχιστη στρατιωτική υποστήριξη των ΗΠΑ στην Ευρώπη.
Το τέλος του λεγόμενου μερίσματος ειρήνης -δηλαδή της περικοπής αμυντικών δαπανών για να διατηρηθεί η δημοσιονομική ισορροπία με στήριξη για πολύ καιρό από τις ΗΠΑ - αναγκάζει τώρα την Ευρώπη να αυξήσει τις αμυντικές δαπάνες και να επενδύσει στη δική της αμυντική βιομηχανία.
Υπάρχουν πολλές οικονομικές πτυχές σε αυτό το ευρύ θέμα, αλλά θα επικεντρωθούμε μόνο σε δύο προς το παρόν: την οικονομική διάσταση και τη χρηματοδότηση.
Τα οικονομικά των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης
Με την πτώση του Τείχους του Βερολίνου και του Σιδηρού Παραπετάσματος, η Ευρώπη εισήλθε σε μια παρατεταμένη περίοδο αφοπλισμού.
Αυτή η εποχή είδε το τέλος της υποχρεωτικής στρατιωτικής θητείας, τη μείωση της άμυνας και την επακόλουθη μείωση των δαπανών για στρατιωτικό εξοπλισμό. Σύμφωνα με εκτιμήσεις του Bruegel, οι κρατικές δαπάνες για στρατιωτικό εξοπλισμό στην Ευρωπαϊκή Ένωση ανήλθαν κατά μέσο όρο σε περίπου 0,3% του ΑΕΠ μεταξύ 2008 και 2020.
Το μερίδιο των συνολικών αμυντικών δαπανών στην ΕΕ μειώθηκε από 2,3% του ΑΕΠ το 1990 σε 1,3% του ΑΕΠ το 2014. Από τις μεγαλύτερες οικονομίες της ΕΕ, η Γερμανία, ειδικότερα, έμεινε πίσω. Σε κάποιο βαθμό, φαίνεται ότι οι (μειωμένες) αμυντικές δαπάνες ήταν ένας άλλος σημαντικός μοχλός για την επίτευξη ενός στόχου ισοσκελισμένου προϋπολογισμού. Επιστρέφοντας στην ΕΕ, οι συνολικές αμυντικές δαπάνες αυξήθηκαν από 1,3% το 2017 σε 2% του ΑΕΠ το 2024.
Ωστόσο, ο μέσος όρος για την ΕΕ αποκρύπτει ότι επτά χώρες μέλη του ΝΑΤΟ εξακολουθούν να μην πληρούν τον στόχο του ΝΑΤΟ του 2% του ΑΕΠ.
Το ΝΑΤΟ έχει ήδη δηλώσει ότι η διατήρηση των στοχευμένων στρατιωτικών δυνατοτήτων της συμμαχίας θα μπορούσε να απαιτήσει αύξηση των στόχων δαπανών από το σημερινό 2% του ΑΕΠ σε περίπου 3,6%. Με τα γεγονότα της περασμένης εβδομάδας, δεν μπορούν πλέον να αποκλειστούν περαιτέρω αυξήσεις.
Η δαπάνη περίπου του 4% του ΑΕΠ αναμένεται να έχει σημαντικό αντίκτυπο στο σύνολο της οικονομίας. Μέχρι τώρα, η ευρωπαϊκή στρατιωτική βιομηχανία παρέμεινε σχετικά μικρή και επισκιαζόταν από την ευρύτερη οικονομία.
Και μετά τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία, περίπου το 80% των αμυντικών προμηθειών της ΕΕ έχει ανατεθεί σε εταιρείες εκτός ΕΕ. Ένας λόγος για αυτό είναι η περιορισμένη παραγωγική δυναμικότητα.
Η ευρωπαϊκή αγορά στρατιωτικού εξοπλισμού είναι επίσης κατακερματισμένη, στερούμενη ενιαίων ευρωπαϊκών προτύπων και προμηθειών, βασιζόμενη αντ' αυτού σε εθνικά. Η Ευρώπη στερείται επί του παρόντος οικονομιών κλίμακας για να ανταποκριθεί στην απότομη αύξηση της ζήτησης.
Ας διερευνήσουμε τα δυνητικά οφέλη που θα μπορούσε να προσφέρει η αμυντική βιομηχανία στην ευρωπαϊκή οικονομία σε μεταγενέστερο στάδιο.
Επί του παρόντος, ο κλάδος έχει κύκλο εργασιών περίπου 70 δισ. ευρώ και απασχολεί περίπου 500.000 άτομα. Είναι σαφές ότι η επένδυση περίπου του 4% του ΑΕΠ στην εγχώρια βιομηχανία θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο. Πέρυσι, κυκλοφόρησε μια γελοιογραφία που έδειχνε το μέλλον της γερμανικής αυτοκινητοβιομηχανίας στην παραγωγή ηλεκτρικών μπαταριών. Ίσως αυτό να είναι λίγο υπερβολικό, αλλά δεν είναι πλέον μια πλήρης μυθοπλασία.
Πώς να αυξηθεί η χρηματοδότηση
Η ένταση έχει αυξηθεί και οι συζητήσεις στην Ευρώπη αποκτούν δυναμική. Η εστίαση έχει μετατοπιστεί από το «εάν» στο «πώς» θα αυξηθούν οι αμυντικές δαπάνες. Διάφορα αριθμητικά στοιχεία εξακολουθούν να συζητούνται. Ενώ οι χώρες που συνορεύουν με τη Ρωσία έχουν ζητήσει άμεσες δαπάνες ύψους 100 δισ. ευρώ, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν ανέφερε 500 δισ. ευρώ για την επόμενη δεκαετία.
Το ΝΑΤΟ απαιτεί αύξηση από 2% του ΑΕΠ σε περίπου 3,6% του ΑΕΠ. Για να είμαστε σαφείς, μια αύξηση των ετήσιων αμυντικών δαπανών της ΕΕ από 2% του ΑΕΠ σε 4% του ΑΕΠ θα ισοδυναμούσε με περίπου 340 δισ. ευρώ ετησίως.
Όπως συμβαίνει συχνά στην Ευρώπη, τίθεται το ερώτημα πώς θα πληρωθεί το κόστος. Λαμβάνοντας ως σημείο εκκίνησης τα επίπεδα δαπανών του 2024, οι χώρες που έχουν να καλύψουν περισσότερο τη διαφορά είναι οι χώρες της Νότιας Ευρώπης, Ισπανία, Ιταλία και Πορτογαλία, καθώς και το Βέλγιο.
Η ανάγκη όλες οι ευρωπαϊκές χώρες να υπερβούν το επίπεδο του 2% του ΑΕΠ θα ενισχύσει τις δημοσιονομικές πιέσεις εδώ. Η χρηματοδότηση υψηλότερων αμυντικών δαπανών με μέτρα λιτότητας αλλού στους εθνικούς προϋπολογισμούς μοιάζει με ένα επικίνδυνο κοινωνικό πείραμα. Η χρηματοδότηση υψηλότερων αμυντικών δαπανών με υψηλότερα ελλείμματα θα μπορούσε να γίνει ένα νέο πείραμα οικονομικής αλληλεγγύης και σταθερότητας στην Ευρώπη.
Να σημειωθεί ότι κατά τη διάρκεια της πανδημίας, ο φόβος ότι οι διαφορετικές δημοσιονομικές ικανότητες μεταξύ των κρατών μελών θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια νέα κρίση δημόσιου χρέους οδήγησε τελικά στο NextGenEU, με επίκεντρο το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Καθώς η Ευρώπη είναι πιθανό να κινηθεί προς στενότερες δημόσιες συμβάσεις της ΕΕ και πιο εναρμονισμένα πρότυπα στην αμυντική βιομηχανία, τα βήματα προς πανευρωπαϊκή χρηματοδότηση της Άμυνας θα ήταν λογικό να γίνουν. Εγείρεται συνε πώς το ερώτημα, τι θα μπορούσε να συνεπάγεται μια κοινή προσέγγιση χρηματοδότησης. Οι τρέχουσες προτάσεις επανεξετάζουν μακροχρόνια πανευρωπαϊκά μοντέλα χρηματοδότησης.
Έχουν ήδη καταβληθεί προσπάθειες για την επέκταση της εντολής της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων (ΕΤΕπ) για την παροχή χρηματοδότησης επενδύσεων στον τομέα της άμυνας ή ακόμη και για την έκδοση «αμυντικών ομολόγων».
Ωστόσο, η ΕΤΕπ έχει επίγνωση της διατήρησης της πιστωτικής της ποιότητας και της φήμης της και πιθανότατα θα είναι απρόθυμη να επεκταθεί στον τομέα της άμυνας, εάν αυτή η ώθηση στη στρατιωτική χρηματοδότηση δεν συνεπάγεται ευρύτερη αποδοχή από τους εμπορικούς δανειστές.
Η χρήση του υφιστάμενου Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) είναι μια άλλη λύση που έχει εξεταστεί εν μέρει. Περίπου 427 δισ. ευρώ από τα 500 δισ. ευρώ δανειοδοτικής ικανότητας παραμένουν. Ωστόσο, είναι πολύ πιθανό να απαιτηθεί αλλαγή της συνθήκης, καθώς οι όροι για το πότε θα αναπτυχθεί ο Μηχανισμός είναι στενά καθορισμένοι γύρω από την παροχή οικονομικής βοήθειας όταν οι χώρες απειλούνται από σοβαρά προβλήματα χρηματοδότησης.
Αυτό σημαίνει πως υπάρχει η επιλογή δημιουργίας ενός εντελώς νέου εκδότη χρέους, όπως ένα Ευρωπαϊκό Ταμείο Άμυνας, αλλά ανάλογα με τη δομή, θα μπορούσε να απαιτηθεί μια νέα συνθήκη και, φυσικά, νέο καταβεβλημένο κεφάλαιο.
Λαμβάνοντας υπόψη τους μεγάλους όγκους χρηματοδότησης, παραμένει το ερώτημα σε ποιο βαθμό το εγγεγραμμένο κεφάλαιο θα μπορούσε να μοχλευθεί, διατηρώντας παράλληλα ένα πλεονέκτημα κόστους χρηματοδότησης έναντι της έκδοσης χρέους μεμονωμένων χωρών.
Πολλά θα εξαρτηθούν από την ενδεχόμενη δομή εγγυήσεων (π.χ. από κοινού έναντι εις ολόκληρον εγγυημένου χρέους). Ένας νέος εκδότης δεν θα περιορίζεται στην παροχή χρηματοδότησης μόνο σε μέλη της ΕΕ ή της ευρωζώνης, αλλά θα μπορούσε να περιλαμβάνει π.χ. και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Η ΕΕ έχει αποδείξει την ικανότητά της να αυξάνει γρήγορα τη χρηματοδότηση. Στον απόηχο της πανδημίας, δρομολόγησε για πρώτη φορά το πρόγραμμα SURE ύψους 100 δισ. ευρώ και το NextGenEU δυναμικότητας έως 800 δισ. ευρώ. Αλλά και πάλι θα περιορίζεται στην παροχή χρηματοδότησης στις χώρες μέλη της ΕΕ.
Και είναι πιθανό ότι οι κυβερνήσεις θα πρέπει να συμφωνήσουν σε πρόσθετους τρόπους ενίσχυσης των ιδίων πόρων της ΕΕ για να διατηρήσουν την ισχυρή πιστοληπτική της ικανότητα μακροπρόθεσμα.
Πρώτα το εθνικό, μετά το ευρωπαϊκό;
Το ζήτημα των αμυντικών δαπανών περιπλέκεται από τα άνισα οφέλη για τις χώρες από την αμυντική βιομηχανία και την απασχόληση, καθώς και από το γεγονός ότι μια κοινή προσέγγιση αντιμετωπίζει ένα άλλο ζήτημα: η συντονισμένη δράση δεν μπορεί να επιτευχθεί μόνο μέσω της οικονομικής πολιτικής.
Ωστόσο, τουλάχιστον προς το παρόν, οι χρηματοπιστωτικές αγορές φαίνεται να είναι πιο πεπεισμένες για μια επικείμενη κοινή ευρωπαϊκή προσέγγιση, που αντικατοπτρίζεται στη σύσφιξη των spreads των κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης.
Πιστεύουμε ότι μια προσέγγιση του τύπου «πρώτα εθνικά, μετά ευρωπαϊκά» είναι ο πιο πιθανός τρόπος για να προχωρήσουμε. Η ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής πως θα ενεργοποιήσει για άλλη μια φορά τη ρήτρα διαφυγής του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης υποδηλώνει ότι πράγματι η πρώτη γραμμή άμυνας της Ευρώπης θα είναι να επιτρέψει στις ευρωπαϊκές χώρες να έχουν υψηλότερα ελλείμματα για τη χρηματοδότηση πρόσθετων αμυντικών δαπανών.
Αυτό πιθανότατα θα συγκάλυπτε επίσης διαφορετικές απόψεις και διαφορετικά επίπεδα εφησυχασμού. Ωστόσο, μια τέτοια προσέγγιση ενέχει τον κίνδυνο νέων εντάσεων για το δημόσιο χρέος με δυνητικά διεύρυνση των διαφορών αποδόσεων των ομολόγων.
Κατά συνέπεια, και γνωρίζουμε το σενάριο, τότε θα ήταν δουλειά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να παρέμβει με νέες αγορές περιουσιακών στοιχείων ή στοχευμένη ρευστότητα για τις τράπεζες, ακολουθούμενη από μια ενδεχόμενη ευρωπαϊκή λύση χρηματοδότησης. Αν γίνει μια τέτοια πορεία σαφής από την αρχή, αυτό θα βοηθούσε να περιοριστεί η αναταραχή στις αγορές.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
