Η Eurobank ξεκινά το 2026 ως «top choice» στην Ελλάδα, με τη BofA Securities να επαναλαμβάνει τη σύσταση Αγορά και να ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 5,64 ευρώ από 4,86 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 33,7% από την τιμή των 4,22 ευρώ που βρίσκεται τώρα.
Η BofA εκτιμά ότι, μετά την υστέρηση περίπου 16% έναντι του ευρωπαϊκού δείκτη τραπεζών SX7E το 2025, η μετοχή έχει τα χαρακτηριστικά για να υπεραποδώσει το 2026.
Στην έκθεση σημειώνεται ότι η Eurobank δείχνει ελκυστική σε όρους αποτίμησης: διαπραγματεύεται περίπου στις 8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027 (P/E) και στις 1,4 φορές την ενσώματη καθαρή θέση (P/TBV), ενώ οι προβλέψεις της BofA τη θέλουν να εμφανίζει απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 18%.
Η BofA θεωρεί ότι η τράπεζα «παράγει» υψηλή κερδοφορία σε σχέση με τα κεφάλαιά της, χωρίς η τιμή της μετοχής να το αντανακλά πλήρως. Ένα βασικό σημείο της θετικής εικόνας είναι η μεγαλύτερη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων.
Όπως επισημαίνει η αμερικανική τράπεζα, η Eurobank έχει ισχυρό αποτύπωμα σε αγορές με καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης και υψηλότερα τραπεζικά περιθώρια, όπως η Κύπρος και η Βουλγαρία, ενώ ενισχύει και δραστηριότητες που στηρίζονται περισσότερο σε προμήθειες (όπως διαχείριση περιουσίας / wealth management) και στην ασφάλιση ζωής, μετά και την κίνηση με την Eurolife Life. Παράλληλα, βλέπει περιθώριο για επιπλέον συνέργειες από τη Hellenic Bank στην Κύπρο.
Στα βασικά έσοδα, η BofA θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο θετικής εξέλιξης στο καθαρό έσοδο από τόκους (NII), δηλαδή στο βασικό «κέρδος» που προκύπτει από τη διαφορά επιτοκίων δανείων και καταθέσεων.
Όπως αναφέρει, η Eurobank μπορεί να ωφεληθεί τόσο από ισχυρότερη πιστωτική επέκταση (περισσότερα δάνεια) στις αγορές όπου δραστηριοποιείται, όσο και από χαμηλότερο κόστος καταθέσεων.
Η BofA ξεχωρίζει τρεις καταλύτες που μπορεί να επηρεάσουν θετικά την πορεία της μετοχής μέσα στο 2026. Ο πρώτος είναι η πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας από «αναδυόμενη αγορά» (EM) σε «ανεπτυγμένη αγορά» (DM) στους δείκτες MSCI, με απόφαση έως τον Μάρτιο 2026 και πιθανή εφαρμογή στον Αύγουστο 2026.
Η BofA σημειώνει ότι μια τέτοια αλλαγή είναι μακροπρόθεσμα θετική (περισσότερη προβολή και καλύτερη ρευστότητα), αλλά βραχυπρόθεσμα μπορεί να φέρει μετακινήσεις κεφαλαίων, καθώς ορισμένα funds που επενδύουν μόνο σε αναδυόμενες αγορές ενδέχεται να πουλήσουν, ενώ τα funds ανεπτυγμένων αγορών συνήθως χτίζουν θέσεις πιο σταδιακά.
Ο δεύτερος καταλύτης αφορά τη Βουλγαρία, καθώς –σύμφωνα με την έκθεση– υιοθέτησε το ευρώ από 1 Ιανουαρίου 2026.
Η BofA εκτιμά ότι αυτό μπορεί να λειτουργήσει θετικά για τις τράπεζες, επειδή μειώνονται τα υποχρεωτικά αποθεματικά (ρευστότητα που «κρατά» η τράπεζα δεσμευμένη), άρα απελευθερώνονται κεφάλαια για την οικονομία.
Για τη Eurobank, η BofA υπολογίζει «άμεση ενίσχυση» του NII περίπου 20 εκατ. ευρώ τον χρόνο από την επίδραση στα αποθεματικά, ενώ βλέπει και πιθανές θετικές δευτερογενείς επιδράσεις (π.χ. καλύτερες χρηματοδοτικές συνθήκες και μεγαλύτερη οικονομική δραστηριότητα).
Ο τρίτος καταλύτης αφορά την Κύπρο, την οποία η BofA θεωρεί ότι είναι πιθανό να ενταχθεί στη Ζώνη Σένγκεν μέσα στο 2026.
Κατά την έκθεση, μια τέτοια εξέλιξη διευκολύνει τις διασυνοριακές κινήσεις και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, κάτι που μπορεί να ενισχύσει την οικονομική κινητικότητα.
Σε αυτό το πλαίσιο, η BofA εκτιμά ότι η Eurobank μπορεί να αξιοποιήσει καλύτερα την ισχυρή ρευστότητα της Hellenic Bank και να βελτιώσει το σκέλος των προμηθειών, όπου –όπως αναφέρεται– υπάρχουν περιθώρια ενίσχυσης.
Σε επίπεδο προβλέψεων, η BofA τοποθετεί τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη στα 1,589 δισ. ευρώ το 2026 και 1,774 δισ. ευρώ το 2027, ενώ εκτιμά μέρισμα 0,20 ευρώ ανά μετοχή το 2026 και 0,24 ευρώ το 2027.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
