Εντείνονται οι φόβοι για μια πιθανή βουτιά στις τεχνολογικές μετοχές τις επόμενες εβδομάδες, με τους traders να στρέφονται σε «ασφαλή» καταφύγια, καθώς οι αναμνήσεις από το «sell off» του Απριλίου παραμένουν έντονες.
Από τη «βουτιά» του Απριλίου, ο Nasdaq έχει ενισχυθεί κατά 40%, με το ράλι να τροφοδοτείται από τους τεχνολογικούς κολοσσούς. Όπως σημειώνει το Bloomberg, ο δείκτης Bloomberg Magnificent 7, που περιλαμβάνει εταιρείες όπως η Nvidia, η Meta Platforms και η Microsoft, να εκτοξεύεται σχεδόν 50% από τα χαμηλά της 8ης Απριλίου.
Όμως οι αναλυτές προειδοποιούν πως κάτω από την επιφάνεια, οι αδυναμίες συσσωρεύονται. Οι επενδυτές στρέφουν το βλέμμα σε δύο κρίσιμα γεγονότα. Το ετήσιο συμπόσιο της Fed στο Jackson Hole και τα αποτελέσματα της Nvidia. Όπως σημειώνουν, αυτοί οι δύο καταλύτες θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν μια διόρθωση, ειδικά εάν η συζήτηση για τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική οδηγήσει σε περιορισμό των προσδοκώμενων μειώσεων επιτοκίων.
Οι traders «ανησυχούν λιγότερο» για μια «κανονική διόρθωση» και περισσότερο για μια επανάληψη της μαζικής πώλησης του Απριλίου, σύμφωνα με τον Jeff Jacobson, επικεφαλής στρατηγικής παραγώγων στην 22V Research Group, ο οποίος με δηλώσεις του στο Bloomberg, πιστεύει πως ένα πιο ρηχό ξεπούλημα είναι πιθανότερο.
Η ανησυχία αυτή έχει ήδη αποτυπωθεί στην αγορά παραγώγων. Οι traders αγοράζουν «disaster puts» στο ETF Invesco QQQ Trust Series 1, που παρακολουθεί τον Nasdaq 100. Τα συμβόλαια αυτά προσφέρουν δικαίωμα πώλησης σε προκαθορισμένη τιμή, λειτουργώντας ως ασφάλεια απέναντι σε βίαιες πτώσεις.
Η διαφορά στο κόστος αντιστάθμισης μεταξύ ενός «ήπιου» και ενός απότομου ξεπουλήματος έχει αγγίξει υψηλά τριών ετών. Ένδειξη, σύμφωνα με τους αναλυτές, ότι οι επενδυτές δεν αποκλείουν ένα «νέο Απρίλιο».
Οι φόβοι για «φούσκα» εντείνονται, καθώς οι μετοχές τεχνολογίας ακολουθούν μοτίβο «εκπληκτικά παρόμοιο» με τη φούσκα dot-com της δεκαετίας του 1990, έγραψε σε σημείωμά του ο Torsten Slok, επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Management. Παράλληλα, ο Michael Hartnett, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων της Bank of America, προειδοποιεί από τον Δεκέμβριο για φούσκα στα ριψοκίνδυνα assets και προβλέπει πτώση στις αμερικανικές μετοχές μετά το τέλος του Jackson Hole symposium την Παρασκευή.
Οι κίνδυνοι και το στοίχημα
Με την αγορά να έχει καταγράψει τεράστια άνοδο, οι επενδυτές ανησυχούν πως μια σειρά από παράγοντες θα μπορούσαν να χτυπήσουν τους τεχνολογικούς κολοσσούς. Υπάρχει η ανησυχία ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα πιέσει τα περιθώρια κέρδους εταιρειών όπως η Salesforce, που έχει χάσει 27% φέτος.
Επίσης, υφίσταται ο κίνδυνος να σταματήσει το ράλι των Magnificent 7 εάν η Fed σκληρύνει τη στάση της, ενώ δεν αποκλείεται να υπάρξει στροφή πέρα από την τεχνολογία ανάλογα με τα αποτελέσματα της Nvidia ή τις δηλώσεις που θα υπάρξουν από το Jackson Hole.
Παρά τα σενάρια αυτά, ο Jacobson υπογραμμίζει ότι μια πτώση της τάξης του 20% — όπως τον περασμένο Απρίλιο — είναι σπάνιο φαινόμενο. Η μέση διόρθωση του Nasdaq 100 τους τελευταίους 18 μήνες δεν ξεπέρασε το 12,5%.
Για όσους ποντάρουν σε διόρθωση του ETF, ο Jacobson προτείνει διάφορες στρατηγικές, όπως την αγορά ενός put ratio spread, όπου το κόστος ασφάλισης για μια ρηχή πτώση καλύπτεται εν μέρει από την πώληση ασφάλισης για μια βαθύτερη πτώση τύπου Απριλίου.
Συγκεκριμένα, προτείνει στους traders να αγοράσουν puts στα $570 του QQQ με λήξη στις 17 Οκτωβρίου, χρηματοδοτώντας την αγορά με την πώληση διπλάσιου αριθμού puts στα $515. Η στρατηγική αυτή θα αποφέρει κέρδος αν ο δείκτης πέσει περίπου 2% αλλά όχι πάνω από 11%, είπε. Το επίπεδο των $515 είναι ο κινητός μέσος όρος 200 ημερών για το ETF, που εκτιμά πως θα λειτουργήσει ως «πάτωμα» σε περίπτωση διόρθωσης.
Ωστόσο όπως αναφέρει το Bloomberg, δεν συμφωνούν όλοι στη Wall Street για ενδεχόμενη «βουτιά» του Nasdaq που έχει υπάρξει ο καλύτερος δείκτης στις ΗΠΑ την τελευταία 10ετία. Η JPMorgan προτείνει αντίθετη στρατηγική. Προτείνει να «σορτάρουν» οι επενδυτές τον δείκτη μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 και να «κρατήσουν long» τον Nasdaq 100.
Ακολουθήστε το Business Daily στο Google news
